2020年中级会计职称《财务管理》考前48小时冲刺试题

编辑推荐：2020年中级会计职称考试各科目考前冲刺试题汇总

一、单项选择题(本类题共20小题，每小题1.5分，共30分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。错选、不选均不得分。请使用计算机鼠标在计算机答题界面上点击试题答案备选项前的按钮“○”作答)

1.下列关于证券投资基金的说法中，不正确的是(　)。

A.以股票为投资对象

B.反映了一种信托关系

C.基金托管人往往为商业银行或其他金融机构

D.是一种受益凭证

【正确答案】A

【答案解析】证券投资基金以股票、债券等金融证券为投资对象。

2.通常，公司股票价格在一段时期内连续高于转股价格达到某一幅度时，适用的条款是(　)。

A.回售条款

B.赎回条款

C.转换比率条款

D.强制性转换条款

【正确答案】B

【答案解析】可转换债券一般都会有赎回条款。发债公司在可转换债券转换前，可以按一定条件赎回债券。通常，公司股票价格在一段时期内连续高于转股价格达到某一幅度时，公司会按事先约定的价格买回未转股的可转换公司债券。同样，可转换债券一般会有回售条款。公司股票价格在一段时期内连续低于转股价格达到某一幅度时，债券持有人可按事先约定的价格将所持债券回售给发行公司。

3.某投资项目需在开始时一次性投资60000元，没有建设期。各年营业现金净流量分别为10000元、15000元、18000元、20000元、21000元、22000元。则该项目的静态投资回收期是(　)年。

A.3.50

B.3.85

C.4.85

D.5.05

【正确答案】B

【答案解析】静态投资回收期=3+(60000-10000-15000-18000)/20000=3.85(年)。

4.由于市场利率下降而造成的无法通过再投资而实现预期收益可能性的风险是(　)。

A.价格风险

B.变现风险

C.购买力风险

D.再投资风险

【正确答案】D

【答案解析】再投资风险是由于市场利率下降而造成的无法通过再投资而实现预期收益的可能性。

5.购买股票、债券等证券资产一般属于(　)。

A.直接投资

B.间接投资

C.项目投资

D.对内投资

【正确答案】B

【答案解析】间接投资，是指将资金投放于股票、债券等权益性资产上的企业投资。

6.某公司利用随机模型确定最佳现金持有量，已知现金余额上限为600万元，目标现金余额为300万元，则现金余额下限为(　)万元。

A.100

B.150

C.180

D.200

【正确答案】B

【答案解析】根据H=3R-2L，可知，600=3×300-2×L，计算可得，L=(3×300-600)/2=150(万元)。

7.下列有关债券价值对市场利率敏感性的说法中，正确的是(　)。

A.长期债券对市场利率的敏感性小于短期债券

B.市场利率的上升会导致债券价值的下降

C.市场利率低于票面利率时，债券价值对市场利率变化的敏感性减弱

D.市场利率超过票面利率后，市场利率稍有变动，债券价值就会发生剧烈的波动

【正确答案】B

【答案解析】长期债券对市场利率的敏感性会大于短期债券，选项A的说法不正确。市场利率的上升会导致债券价值的下降，市场利率的下降会导致债券价值的上升，选项B的说法正确。市场利率低于票面利率时，债券价值对市场利率的变化较为敏感，市场利率稍有变动，债券价值就会发生剧烈的波动，选项C的说法不正确。市场利率超过票面利率后，债券价值对市场利率变化的敏感性减弱，市场利率的提高，不会使债券价值过分降低，选项D的说法不正确。

8.下列有关安全边际的公式中，不正确的是(　)。

A.安全边际额=安全边际量×单价

B.利润=安全边际额×边际贡献率

C.边际贡献率+安全边际率=1

D.销售利润率=安全边际率×边际贡献率

【正确答案】C

【答案解析】变动成本率+边际贡献率=1，盈亏平衡作业率+安全边际率=1，选项C的公式不正确。

9.下列因素中，会影响直接人工效率差异的是(　)。

A.工资制度的变动

B.工人的升降级

C.设备条件的好坏

D.加班或临时工的增减

【正确答案】C

【答案解析】直接人工效率差异是用量差异。其形成原因是多方面的。工人技术状况、工作环境和设备条件的好坏等，都会影响效率的高低，但其主要责任还是在生产部门。工资率差异是价格差异。其形成原因比较复杂。工资制度的变动、工人的升降级、加班或临时工的增减等都将导致工资率差异。

10.企业采用协商价格作为内部转移价格时，该协商价格的上限一般是(　)。

A.单位变动成本

B.单位完全成本

C.单位边际贡献

D.市场价格

【正确答案】D

【答案解析】协商价格的上限是市场价格，下限则是单位变动成本。

11.与普通合伙制企业相比，下列各项中，属于公司制企业缺点的是(　)。

A.所有权不容易转让

B.无限债务责任

C.组建公司的成本高

D.筹集资金较为困难

【正确答案】C

【答案解析】公司制企业的优点：容易转让所有权、有限债务责任、无限存续、容易筹集所需资金。公司制企业的缺点：组建公司的成本高、存在代理问题、双重课税。

12.下列有关企业组织体制的说法中，正确的是(　)。

A.H型组织以职能化管理为核心

B.U型组织最典型的特征是在管理分工下实行集权控制

C.U型组织即控股公司体制

D.H型组织即事业部制

【正确答案】B

【答案解析】U型组织以职能化管理为核心，最典型的特征是在管理分工下实行集权控制，选项A的说法不正确，选项B的说法正确;H型组织即控股公司体制，选项C的说法不正确;M型组织即事业部制，选项D的说法不正确。

13.根据成本性态，在一定时期一定业务量范围之内，技术转让费一般属于(　)。

A.技术性变动成本

B.酌量性变动成本

C.约束性固定成本

D.酌量性固定成本

【正确答案】B

【答案解析】酌量性变动成本是指通过管理当局的决策行动可以改变的变动成本。如按销售收入的一定百分比支付的销售佣金、新产品研制费、技术转让费等。这类成本的特点是其单位变动成本的发生额可由企业最高管理层决定。

14.甲证券的贝塔系数为1.5，如果市场风险溢酬是10%，无风险收益率为4%，则根据资本资产定价模型，甲证券的必要收益率为(　)。

A.13%

B.15%

C.17%

D.19%

【正确答案】D

【答案解析】甲证券的必要收益率=4%+1.5×10%=19%。

15.下列各项中，属于零基预算法优点的是(　)。

A.预算编制工作量较小

B.预算编制工作成本较低

C.不受历史期经济活动中的不合理因素影响

D.预算编制的准确性受企业管理水平和相关数据标准准确性影响较小

【正确答案】C

【答案解析】零基预算法的优点表现在：一是以零为起点编制预算，不受历史期经济活动中的不合理因素影响，能够灵活应对内外环境的变化，预算编制更贴近预算期企业经济活动需要;二是有助于增加预算编制透明度，有利于进行预算控制。其缺点主要体现在：一是预算编制工作量较大、成本较高;二是预算编制的准确性受企业管理水平和相关数据标准准确性影响较大。

16.乙公司预计每季度销售收入中，有60%在本季度收到现金，30%于下一季度收到现金，10%于下下季度收到现金，不存在坏账。乙公司2020年4个季度的销售收入为15000元、18000元、19000元、21000元，则第三季度可以收到的现金为(　)元。

A.11400

B.18300

C.19000

D.21000

【正确答案】B

【答案解析】第一季度销售收入当季度收回60%的现金，第二季度收回30%的现金，第三季度收回10%的现金;第二季度销售收入当季度收回60%的现金，第三季度收回30%的现金，第四季度收回10%的现金;第三季度销售收入当季度收回60%的现金，第四季度收回30%的现金，下年第一季度收回10%的现金。则本年第三季度可以收到的现金=第一季度销售收入×10%+第二季度销售收入×30%+第三季度销售收入×60%=15000×10%+18000×30%+19000×60%=18300(元)。

17.企业对外产权投资需要大额资金。目前企业股权资金比例过高，其资金来源通过发行公司债券解决。这种情况属于(　)。

A.支付性筹资动机

B.扩张性筹资动机

C.调整性筹资动机

D.混合性筹资动机

【正确答案】D

【答案解析】混合性筹资动机一般是基于企业规模扩张和调整资本结构两种目的，兼具扩张性筹资动机和调整性筹资动机的特性。如企业对外产权投资需要大额资金，其资金来源通过增加长期贷款或发行公司债券解决。这种情况既扩张了企业规模，又使得企业的资本结构有较大变化。

18.下列各项中属于股权筹资方式的是(　)。

A.吸收直接投资

B.银行借款

C.发行可转换债券

D.商业信用

【正确答案】A

【答案解析】一般来说，企业最基本的筹资方式有两种：股权筹资和债务筹资。股权筹资形成企业的股权资金，通过吸收直接投资、公开发行股票等方式取得;债务筹资形成企业的债务资金，通过向银行借款、发行公司债券、利用商业信用等方式取得。至于发行可转换债券等筹集资金的方式，属于兼有股权筹资和债务筹资性质的混合筹资方式。

19.下列选项中，属于商业票据融资优点的是(　)。

A.发行机制灵活

B.用款方式灵活

C.融资额度大

D.灵活方便

【正确答案】D

【答案解析】商业票据融资具有融资成本较低、灵活方便等特点。选项ABC是中期票据融资的特点。

20.下列各项中，不属于股票特点的是(　)。

A.永久性

B.流通性

C.固定性

D.参与性

【正确答案】C

【答案解析】股票的特点包括永久性、流通性、风险性、参与性。

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二、多项选择题(本类题共10小题，每小题2分，共20分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。请至少选择两个答案，全部选对得满分，少选得相应分值，多选、错选、不选均不得分。请使用计算机鼠标在计算机答题界面上点击试题答案备选项前的按钮“□”作答)

1.总结中国企业的实践，集权与分权相结合型财务管理体制的核心内容是企业总部应做到制度统一、资金集中、信息集成和人员委派。具体实践为(　)。

A.集中制度制定权

B.集中投资权

C.集中人员管理权

D.集中收益分配权

【正确答案】ABD

【答案解析】总结中国企业的实践，集权与分权相结合型财务管理体制的核心内容是企业总部应做到制度统一、资金集中、信息集成和人员委派。具体实践为：集中制度制定权，集中筹资、融资权，集中投资权，集中用资、担保权，集中固定资产购置权，集中财务机构设置权，集中收益分配权，分散经营自主权，分散人员管理权，分散业务定价权，分散费用开支审批权。

2.下列各项中，属于风险矩阵缺点的有(　)。

A.需要对风险重要性等级标准做出主观判断，可能影响使用的准确性

B.需要对风险发生可能性做出主观判断，可能影响使用的准确性

C.无法通过数学运算得到总体风险的重要性等级

D.无法为企业确定各项风险重要性等级提供可视化的工具

【正确答案】ABC

【答案解析】风险矩阵的主要优点：为企业确定各项风险重要性等级提供可视化工具。风险矩阵的主要缺点：一是需要对风险重要性等级标准、风险发生可能性、后果严重程度等做出主观判断，可能影响使用的准确性;二是应用风险矩阵所确定的风险重要性等级是通过相互比较确定的，因而无法将列示的个别风险重要性等级通过数学运算得到总体风险的重要性等级。

3.下列关于基金投资绝对收益和相对收益的说法中，不正确的有(　)。

A.基金绝对收益指标关注与业绩基准之间的差异

B.基金的平均收益率按照算术平均法计算

C.几何平均收益率考虑了货币时间价值

D.基金相对收益是基金相对于一定业绩比较基准的收益

【正确答案】AB

【答案解析】基金绝对收益指标不关注与业绩基准之间的差异，测量的是证券或投资组合的增值或贬值。基金的平均收益率既可以按照算术平均法计算，也可以按照几何平均法计算。

4.与发行公司债券筹资相比，融资租赁筹资的特点有(　)。

A.无须大量资金就能迅速获得资产

B.财务风险大

C.筹资的限制条件较少

D.资本成本负担较低

【正确答案】AC

【答案解析】融资租赁的筹资特点包括：(1)无须大量资金就能迅速获得资产;(2)财务风险小，财务优势明显;(3)筹资的限制条件较少;(4)能延长资金融通的期限;(5)资本成本负担较高。

5.下列有关影响资本结构因素的说法中，正确的有(　)。

A.稳健的管理当局偏好于选择高负债比例的资本结构

B.拥有大量固定资产的企业主要通过发行股票融通资金

C.企业初创阶段，在资本结构安排上应控制负债比例

D.当国家执行了紧缩的货币政策时，企业债务资金成本降低

【正确答案】BC

【答案解析】稳健的管理当局偏好于选择低负债比例的资本结构，选项A的说法不正确;拥有大量固定资产的企业主要通过发行股票融通资金，拥有较多流动资产的企业更多地依赖流动负债融通资金，选项B的说法正确;企业初创阶段，经营风险高，在资本结构安排上应控制负债比例，选项C的说法正确;当国家执行紧缩货币政策时，市场利率较高，企业债务资金成本增大，选项D的说法不正确。

6.下列各项中，属于资本成本作用的有(　)。

A.资本成本是比较筹资方式、选择筹资方案的依据

B.平均资本成本是衡量资本结构是否合理的重要依据

C.资本成本是评价投资项目可行性的主要标准

D.资本成本是评价企业整体业绩的重要依据

【正确答案】ABCD

【答案解析】资本成本的作用包括：(1)资本成本是比较筹资方式、选择筹资方案的依据;(2)平均资本成本是衡量资本结构是否合理的重要依据;(3)资本成本是评价投资项目可行性的主要标准;(4)资本成本是评价企业整体业绩的重要依据。

7.下列各项中，属于认股权证的筹资特点的有(　)。

A.存在一定的财务压力

B.有助于改善上市公司的治理结构

C.筹资效率高

D.有利于推进上市公司的股权激励机制

【正确答案】BD

【答案解析】认股权证的筹资特点包括：(1)认股权证是一种融资促进工具;(2)有助于改善上市公司的治理结构;(3)有利于推进上市公司的股权激励机制。可转换债券的筹资特点包括：(1)筹资灵活性;(2)资本成本较低;(3)筹资效率高;(4)存在一定财务压力。

8.下列各项关于成本管理的表述中，不正确的有(　)。

A.成本预测是进行成本管理的第一步

B.成本核算指的是财务成本核算

C.成本考核指标都是财务指标

D.成本分析贯穿于成本管理的全过程

【正确答案】BC

【答案解析】成本核算分为财务成本核算和管理成本核算。成本考核指标可以是财务指标，也可以是非财务指标。

9.下列各项中，属于变动储存成本的有(　)。

A.存货的变质损失

B.差旅费

C.存货的保险费用

D.仓库折旧费

【正确答案】AC

【答案解析】变动储存成本与存货的数量有关，如存货资金的应计利息、存货的破损和变质损失、存货的保险费用等，选项A与选项C是答案;差旅费、邮资等，属于订货的变动成本，选项B不是答案;固定储存成本与存货数量的多少无关，如仓库折旧、仓库职工的固定工资等，选项D不是答案。

10.下列有关流动资产融资策略的说法中，正确的有(　)。

A.融资决策主要取决于管理者的风险导向

B.保守融资策略是一种风险高、成本高的融资策略

C.在保守融资策略中，长期融资支持非流动资产、永久性流动资产和部分波动性流动资产

D.在激进融资策略中，企业仅对一部分永久性流动资产使用长期融资方式融资

【正确答案】ACD

【答案解析】融资决策主要取决于管理者的风险导向，还受短期、中期、长期负债的利率差异影响。选项A的说法正确。保守融资策略，是一种风险低、成本高的融资策略，选项B的说法不正确。在保守融资策略中，长期融资支持非流动资产、永久性流动资产和部分波动性流动资产。企业通常以长期融资来源为波动性流动资产的平均水平融资。短期融资仅用于融通剩余的波动性流动资产，融资风险较低。选项C的说法正确。在激进融资策略中，企业以长期负债、自发性负债和股东权益资本为所有的非流动资产融资。仅对一部分永久性流动资产使用长期融资方式融资。选项D的说法正确。

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三、判断题(本类题共10小题，每小题1分，共10分。请判断每小题的表述是否正确。每小题答题正确的得1分，错答、不答均不得分，也不扣分。请使用计算机鼠标在计算机答题界面上点击试题答案备选项前的按钮“○”作答)

1.解聘是一种通过所有者约束经营者的办法，接收是一种通过市场约束经营者的办法。(　)

【正确答案】Y

【答案解析】解聘是一种通过所有者约束经营者的办法，接收是一种通过市场约束经营者的办法。

2.预期收益率也称最低报酬率或最低要求的收益率，表示投资者对某资产合理要求的最低收益率。(　)

【正确答案】N

【答案解析】必要收益率也称最低报酬率或最低要求的收益率，表示投资者对某资产合理要求的最低收益率。预期收益率也称为期望收益率，是指在不确定的条件下，预测的某资产未来可能实现的收益率。

3.运用滚动预算法编制预算，不利于强化预算的决策与控制职能。(　)

【正确答案】N

【答案解析】运用滚动预算法编制预算，通过持续滚动预算编制、逐期滚动管理，实现动态反映市场、建立跨期综合平衡，从而有效指导企业运营，强化预算的决策与控制职能。

4.直接筹资方式既可以筹集股权资金，也可以筹集债务资金。(　)

【正确答案】Y

【答案解析】直接筹资方式既可以筹集股权资金，也可以筹集债务资金。

5.优序融资理论认为，从成熟的证券市场来看，企业的筹资优序模式首先是发行新股筹资，其次是借款、发行债券、可转换债券，最后是内部筹资。(　)

【正确答案】N

【答案解析】优序融资理论认为，从成熟的证券市场来看，企业的筹资优序模式首先是内部筹资，其次是借款、发行债券、可转换债券，最后是发行新股筹资。

6.筹资方案组合时，边际资本成本的权数采用市场价值权数。(　)

【正确答案】N

【答案解析】筹资方案组合时，边际资本成本的权数采用目标价值权数。

7.付款管理中，使用汇票代替支票的方式，可以推迟企业调入资金支付汇票的实际所需时间。(　)

【正确答案】Y

【答案解析】付款管理中，使用汇票代替支票的方式，优点是它推迟了企业调入资金支付汇票的实际所需时间。

8.固定制造费用项目成本差异，是指固定制造费用项目实际成本与其预算产量下标准固定制造费用之间的差额。(　)

【正确答案】N

【答案解析】固定制造费用项目成本差异，是指固定制造费用项目实际成本与其标准成本之间的差额。这里的“标准成本”对应的是实际产量下标准成本，而不是预算产量下标准成本。

9.通常来说，理想标准成本大于正常标准成本。(　)

【正确答案】N

【答案解析】通常来说，理想标准成本小于正常标准成本。

10.存货陆续供应和使用模型下，送货期内平均库存量=Q/2。(　)

【正确答案】N

【答案解析】存货陆续供应和使用模型下，送货期内平均库存量=Q/2×(1-d/p)。

10月17日前中级考试成绩统计完毕，并在“全国会计资格评价网”公布。准考证打印成功后，广大考生可提前填写 免费预约短信提醒服务，届时我们会及时提醒2020年各省中级会计职称考试时间、成绩查询时间通知，请及时预约，让您专心备考的同时也及时收获中级会计节点信息!

以上内容是2020年中级会计职称《财务管理》考前48小时冲刺试题信息，小编为广大考生上传更多2020年中级会计职称考试试题、考前模拟试题、历年真题，可点击“免费下载”按钮后进入下载页面。

四、计算分析题(本类题共3小题，共15分。凡要求计算的，可不列出计算过程;计算结果出现两位以上小数的，均四舍五入保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的，必须有相应的文字阐述。请在指定答题区域内作答)

1.甲公司投资3000万元证券，其中A公司股票1800万元、B公司股票1200万元。(1)无风险收益率5%，市场风险溢酬10%，A公司股票的β系数为1.4，B公司股票的β系数为1.2。(2)A公司股票市场价格为18元，未来每年股利为3.8元/股。

要求：(1)利用资本资产定价模型计算A公司股票的必要收益率。

(2)计算A公司股票价值多少?是否值得购买?

(3)计算投资组合的β系数。

(4)计算投资组合的必要收益率。

(1)【正确答案】A公司股票的必要收益率=5%+1.4×10%=19%

(2)【正确答案】A公司股票价值=3.8/19%=20(元)，由于股票价值20元高于股票市场价格18元，所以该股票值得购买。

(3)【正确答案】投资组合的β系数=1.4×1800/3000+1.2×1200/3000=1.32

(4)【正确答案】组合的必要收益率=5%+1.32×10%=18.2%

2.乙公司发行在外的普通股总股数为2000万股，全部债务为5000万元(年利息率为5%)，因业务发展需要，追加投资1800万元，有AB两个筹资方案。A方案：发行普通股600万股，每股3元。B方案：按面值发行债券1800万元，票面利率6%。公司采用资本结构优化的每股收益分析法进行方案选择，假设不考虑两个方案的筹资费用，公司追加投资后的年销售总额达到3000万元，边际贡献率为60%，固定成本为700万元，企业所得税税率为25%。

要求：(1)计算两种方案的每股收益无差别点的息税前利润。

(2)计算公司追加筹资后的预计息税前利润。

(3)根据前两个问题计算的结果，选择最优方案。

(1)【正确答案】根据[(EBIT-5000×5%)×(1-25%)]/(2000+600)=[(EBIT-5000×5%-1800×6%)×(1-25%)/2000 ]可知，每股收益无差别点的息税前利润=718(万元)

(2)【正确答案】预计息税前利润=3000×60%-700=1100(万元)

(3)【正确答案】由于预计的息税前利润大于每股收益无差别点的息税前利润，所以，应该选择发行债券的方案。

3.丙公司为扩大生产能力，拟购买一台新设备。该投资项目相关资料如下：

资料一：新设备的投资额为2200万元，经济寿命期为10年。采用直线法计提折旧，预计期末净残值为200万元。假设设备购入即可投入生产，不需要垫支营运资金，该企业计提折旧的方法、年限、预计净残值等与税法规定一致。

资料二：新设备投资后第1—6年每年为企业增加营业现金净流量500万元，第7—8年每年为企业增加营业现金净流量700万元，第9—10年每年为企业增加营业现金净流量800万元，项目终结时，预计设备净残值全部收回。

资料三：假设该投资项目的贴现率为8%，相关货币时间价值系数如下表所示：

相关货币时间价值系数表 (见表1)

要求：(1)计算项目静态投资回收期。

(2)计算项目净现值。

(3)评价项目投资可行性并说明理由。

(1)【正确答案】静态投资回收期=2200/500=4.4(年)

(2)【正确答案】净现值=-2200+500×(P/A，8%，6)+700×(P/A，8%，2)×(P/F，8%，6)+800×(P/A，8%，2)×(P/F，8%，8)+200×(P/F，8%，10) =-2200+500×4.6229+700×1.7833×0.6302+800×1.7833×0.5403+200×0.4632 =1761.59(万元)

(3)【正确答案】该项目净现值大于0，所以投资可行。

10月17日前中级考试成绩统计完毕，并在“全国会计资格评价网”公布。准考证打印成功后，广大考生可提前填写 免费预约短信提醒服务，届时我们会及时提醒2020年各省中级会计职称考试时间、成绩查询时间通知，请及时预约，让您专心备考的同时也及时收获中级会计节点信息!

以上内容是2020年中级会计职称《财务管理》考前48小时冲刺试题信息，小编为广大考生上传更多2020年中级会计职称考试试题、考前模拟试题、历年真题，可点击“免费下载”按钮后进入下载页面。

五、综合题(本类题共2小题，共25分。凡要求计算的，可不列出计算过程;计算结果出现两位以上小数的，均四舍五入保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的，必须有相应的文字阐述。请在指定答题区域内作答)

1.戊公司是一家以软件研发为主要业务的上市公司。其股票于2017年在我国深圳证券交易所创业板上市交易。戊公司有关资料如下：

资料一：X是戊公司下设的一个利润中心。2019年X利润中心的营业收入为800万元，变动成本为500万元。该利润中心负责人可控的固定成本为60万元，由该利润中心承担的但其负责人无法控制的固定成本为40万元。

资料二：Y是戊公司下设的一个投资中心。2019年平均投资额为3000万元，每年可实现息税前利润400万元。2020年年初有一个投资额为1500万元的投资机会，预计每年增加息税前利润150万元。假设戊公司投资的必要收益率为11%。

资料三：2019年戊公司实现的净利润为600万元。2019年12月31日戊公司股票每股市价为15元。戊公司2019年年末资产负债表相关数据如表2所示：

资料四：戊公司2020年拟筹资1200万元以满足投资的需要。戊公司2019年年末的资本结构是该公司的目标资本结构。

资料五：戊公司制定的2019年度利润分配方案如下：(1)鉴于法定盈余公积累计已超过注册资本的50%，不再计提盈余公积;(2)每10股发放现金股利2元;(3)每10股发放股票股利1股，该方案已经股东大会审议通过。发放股票股利时戊公司的股价为15元/股。

要求：(1)根据资料一，计算X利润中心的边际贡献、可控边际贡献和部门边际贡献，并指出以上哪个指标可以更好地用于评价部门业绩。

(2)根据资料二：①计算接受新投资机会之前的剩余收益;②计算接受新投资机会之后的剩余收益;③判断Y投资中心是否应该接受该投资机会，并说明理由。

(3)根据资料三和资料四，如果戊公司采用剩余股利分配政策，计算：①戊公司2020年度投资所需的权益资本数额;②每股现金股利。

(4)根据资料三和资料五，计算戊公司发放股利后的下列指标：①未分配利润;②股本;③资本公积。

(1)【正确答案】X利润中心的边际贡献=800-500=300(万元)

可控边际贡献=300-60=240(万元)

部门边际贡献=240-40=200(万元)

部门边际贡献反映了部门为企业利润和弥补与生产能力有关的成本所做的贡献，它更多地用于评价部门业绩而不是利润中心管理者的业绩。

(2)【正确答案】①接受新投资机会之前的剩余收益=400-3000×11%=70(万元)

②接受新投资机会之后的剩余收益=(400+150)-(3000+1500)×11%=55(万元)

③由于接受投资后剩余收益下降，所以Y投资中心不应该接受该投资机会。

(3)【正确答案】①资产负债率=9000/15000×100%=60%

2020年投资所需要权益资本数额=1200×(1-60%)=480(万元)

②现金股利=600-480=120(万元)

每股现金股利=120/800=0.15(元/股)

(4)【正确答案】发放现金股利=800/10×2=160(万元)

由于是我国的公司，股票股利按每股面值1元计算

股票股利=800/10×1=80(万元)

①发放股利后的未分配利润=2200-160-80=1960(万元)

②发放股利后的股本=800+80=880(万元)

③发放股利后的资本公积=1000

【提示】股票股利按股票面值计算，资本公积不变。

2.己公司2020年年初的资产总额为5000万元、股东权益总额为3200万元，年末股东权益总额为3600万元、资产负债率为40%;2020年实现营业收入9000万元、净利润1000万元，年初的股份总数为600万股。2020年2月10日，经公司年度股东大会决议，以年初的普通股股数为基础，向全体普通股股东每10股送1股;2020年9月1日发行新股(普通股)120万股;2020年年末普通股市价为10元/股。甲公司的普通股均发行在外，不存在优先股。2020年6月1日甲公司按面值发行了年利率为5%的可转换债券9万份，每份面值1000元，期限为5年，利息每年末支付一次，可转换债券利息直接计入当期损益，所得税税率为25%，发行结束一年后可以转换股票，转换比率为40。假设不考虑可转换债券在负债成份和权益成份之间的分拆，且债券票面利率等于实际利率。

要求：

(1)计算2020年的基本每股收益、稀释每股收益、年末的市盈率、年末的普通股每股净资产和市净率。

(2)简要说明影响企业股票市盈率的因素。

(3)计算2020年的营业净利率、总资产周转率和权益乘数。(时点指标使用平均数计算)

(4)已知2019年的营业净利率为13%，总资产周转率为1.4次，权益乘数为1.7，用差额分析法依次分析2020年的营业净利率、总资产周转率、权益乘数变动对于净资产收益率的影响。

(1)【正确答案】归属于普通股股东的净利润为1000万元

年初发行在外的普通股股数为600万股

2020年2月10日向全体股东送的股数=600×1/10=60(万股)

2020年发行在外的普通股加权平均数=600+60+120×4/12=700(万股)

基本每股收益=1000/700=1.43(元)

假设2020年6月1日全部转股：增加的净利润(即减少的税后利息)=9×1000×5%×7/12×(1-25%)=196.88(万元)

增加的年加权平均普通股股数=9×40×7/12=210(万股)

稀释每股收益=(1000+196.88)/(700+210)=1.32(元)

年末的市盈率=10/1.43=7.00(倍)

年末的普通股每股净资产=3600/(600+60+120)=4.62(元)

年末的普通股市净率=10/4.62=2.16(倍)

(2)【正确答案】影响企业股票市盈率的因素有3个：一是上市公司盈利能力的成长性;二是投资者所获取收益率的稳定性;三是利率水平的变动。

(3)【正确答案】营业净利率=1000/9000×100%=11.11%

年末的资产总额=3600/(1-40%)=6000(万元)

平均总资产=(5000+6000)/2=5500(万元)

总资产周转率=9000/5500=1.64(次)

平均股东权益=(3200+3600)/2=3400(万元)

权益乘数=5500/3400=1.62

(4)【正确答案】2019年的净资产收益率=13%×1.4×1.7=30.94%

2020年的净资产收益率=11.11%×1.64×1.62=29.52%

营业净利率变动对净资产收益率的影响=(11.11%-13%)×1.4×1.7=-4.50%

总资产周转率变动对净资产收益率的影响=11.11%×(1.64-1.4)×1.7=4.53%

权益乘数变动对净资产收益率的影响=11.11%×1.64×(1.62-1.7)=-1.46%

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