2010年《中级财务管理》预习辅导第二章(2)

　　(4)必要收益率??最低必要报酬率或最低要求的收益率，表示投资者对某资产合理要求的最低收益率

　　(5)无风险收益率??是指可以确定可知的无风险资产的收益率，大小由纯利率和通货膨胀补贴组成，通常用短期国库券的利率近似的代替无风险收益率。转自环 球 网 校edu24ol.com

　　(6)风险收益率??某资产持有者因承担该资产的风险而要求的超过无风险利率的额外收益，等于必要收益率与无风险收益率之差。取决于两个因素：风险的大小以及投资者对风险的偏好。

　　必要收益率= 无风险收益率+风险收益率

　　二、资产的风险

　　从财务管理的角度看，风险就是企业在各项财务活动中， 由于各种难以预料或无法控制的因素作用，使企业的实际收益与预期收益发生背离，从而蒙受经济损失的可能性。

　　资产的风险，是指资产收益率的不确定性，其大小可用资产收益率的离散程度来衡量。资产收益

　　率的离散程度，是指资产收益率的各种可能结果与预期收益率的偏差。

　　(一)风险的衡量

　　衡量风险的指标主要有收益率的方差、标准差和标准离差率等。

　　【08年多选】下列各项中，能够衡量风险的指标有(　)。

　　A.方差 B.标准差 C.期望值 D.标准离差率转自环 球 网 校edu24ol.com

　　答案：ABD

　　1.收益率的方差( )：收益率的方差用来表示资产收益率的各种可能值与其期望值之间的偏离程度。

　　(1)利用未来收益率发生的概率以及未来收益率的可能值来计算的(有概率的情况下)

　　计算公式为：

　　式中， E(R)表示预期收益率，可用公式

　　来计算，

　　(2)利用收益率的历史数据去近似地估算预期收益率及其标准差(有历史数据的情况下)

　　①预期收益率可利用历史数据的算术平均值法等方法计算，

　　②标准差则可以利用下列统计学中的公式进行估算：

　　式中，Ri表示样本数据中各期的收益率的历史数据;

　　R是各历史数据的算术平均;

　　n表示样本中历史数据的个数转自环 球 网 校edu24ol.com

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