2010年会计职称《中级财务管理》收益分配(8)

　　第四节 股票分割和股票回购

　　本节大纲要求：

　　熟悉股票分割的含义、特点及作用

　　熟悉股票回购的含义、动机、方式及对股东的影响

　　本节具体内容：

　　一、股票分割

　　股票分割又称股票拆细，将一股股票拆分成多股股票的行为。

　　股票分割对公司的资本结构不会产生任何影响，一般只会使发行在外的股票总数增加，资产负债表中股东权益各账户 (股本、资本公积、留存收益)的余额都保持不变，股东权益的总额也保持不变。

　　股票分割的作用主要有：

　　1.股票分割可以促进股票的流通和交易。

　　2.股票分割有助于提高投资者对公司的信心。

　　3.股票分割可以为公司发行新股做准备。

　　4.股票分割有助于公司并购政策的实施，增加对被并购方的吸引力。

　　5.股票分割带来的股票流通性的提高和股东数量的增加，会在一定程度上加大对公司股票恶意收购的难度。

　　【教材例9-6】

　　二、股票回购

　　(一)股票回购及其法律规定

　　股票回购，是指上市公司出资将其发行的流通在外的股票以一定价格购买回来予以注销或作为库存股的一种资本运作方式。

　　我国 《公司法》规定，公司不得收购本公司股份。但是，有下列情形之一的除外：

　　1.减少公司注册资本;

　　2.与持有本公司股份的其他公司合并;

　　3.将股份奖励给本公司职工;

　　4.股东因对股东大会作出的公司合并、分立决议持异议，要求公司收购其股份的。

　　(二)股票回购的动机(8点)

　　1.现金股利的替代

　　2.提高每股收益

　　3.改变公司的资本结构

　　4.传递公司的信息以稳定或提高公司的股价

　　5.巩固既定控制权或转移公司控制权

　　6.防止敌意收购

　　7.满足认股权的行使

　　8.满足企业兼并与收购的需要

　　在进行企业兼并与收购时，产权交换的实现方式包括现金购买及换股两种。如果公司有库藏股，则可以用公司的库藏股来交换被并购公司的股权，这样可以减少公司的现金支出。

　　(三)股票回购的影响

　　1.股票回购对上市公司的影响

　　(1)股票回购需要大量资金支付回购的成本，容易造成资金紧张，资产流动性降低，影响公司的后续发展。

　　(2)公司进行股票回购，无异于股东退股和公司资本的减少，在一定程度上削弱了对债权人利益的保障。

　　(3)股票回购可能使公司的发起人股东更注重创业利润的兑现，而忽视公司长远的发展，损害公司的根本利益。

　　(4)股票回购容易导致公司操纵股价。公司回购自己的股票，容易导致其利用内幕消息进行炒作，或操纵财务信息，加剧公司行为的非规范化，使投资者蒙受损失。

　　2.股票回购对股东的影响

　　需要现金的股东可选择卖出股票，而不需要现金的股东则可继续持有股票

　　(四)股票回购的方式包括公开市场回购、要约回购及协议回购三种方式。

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