2011《中级财务管理》辅导：资金时间价值(8)

　　n表示A的个数，而m表示递延期

　　递延年金的现值计算有如下三种方法

　　P=A·(P/A，i，n)·(P/F，i，m)，(如上图所示)

　　P=A·[(P/A，i，m+n)-(P/A，i，m)]

　　P=A·(F/A，i，n)·(P/F，i，n+m)

　　【例3-16】

　　某企业向银行借入一笔款项，银行货款的年利率为10%，每年复利一次。银行规定前10年不用还本付息，但从第11年~第20年每年年末偿还本息5000元。要求计算这笔款项的现值。

　　解答：

　　注意本题中，递延期是10，而年金的个数是11，所以

　　P=5000×(P/A，10%，10)×(P/F，10%，10)

　　或=5000×(P/A，10%，20)-5000×(P/A，10%，10)

　　或=5000×(F/A，10%，10)×(P/F，10%，20)

　　不同计算方法的计算结果存在误差，是因小数点的尾数造成的。

　　【例3-17】

　　某公司拟购置一处房产，房主提出两种付款方案：

　　(1)从现在起，每年年初支付20万元，连续付10次，共200万元。

　　(2)从第5年开始，每年年初支付25万元，连续支付10次，共250万元。

　　假设该公司的资本成本率(即最低报酬率)为10%，你认为该公司应选择哪个方案?

　　解答：

　　(1)方案1 已知即付年金，求即付年金现值。

　　P=20×(P/A，10%，10)×(1+10%)

　　或P=20×[(P/A，10%，9)+1]=135.18(万元)

　　(2)方案2已知递延期是3，普通年金个数为10个，求递延年金现值

　　P=25×(P/A,10%,10)×(P/F,10%,3)=115.41(万元)

　　或P=25×[(P/A,10%,13)-(P/A,10%,3)]=115.41(万元)

　　该公司应选择第二种方案。

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