2011中级财务管理：财务分析与业绩评价(8)

　　三、获利能力指标

　　获利能力指标包括营业利润率、成本费用利润率、盈余现金保障倍数、总资产报酬率、净资产收益率和资本收益率六项。

　　实务中，上市公司采用每股收益、每股股利、市盈率、每股净资产等指标评价其获利能力。

　　(一)营业利润率

　　营业利润率=营业利润/营业收入×100%

　　营业净利率=净利润/营业收入×100%

　　营业毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入×100%

　　(二)成本费用利润率

　　成本费用利润率=利润总额/成本费用总额×100%

　　成本费用总额=营业成本+营业税金及附加+营业费用+管理费用+财务费用

　　该指标越高，表明企业为取得利润而付出的代价越小，成本费用控制得越好，盈利能力越强。

　　(三)盈余现金保障倍数

　　盈余现金保障倍数=经营现金净流量/净利润

　　该指标是从现金流入和流出的动态角度，对企业收益的质量进行评价，在收付实现制的基础上，充分反映出企业当期净利润中有多少是有现金保障的。

　　一般来说，当企业当期净利润大于零时，盈余现金保障倍数应当大于1。

　　该指标越大，表明企业经营活动产生的净利润对现金的贡献越大。

　　(四)总资产报酬率

　　总资产报酬率=息税前利润总额/平均资产总额×100%

　　息税前利润总额=利润总额+利息支出

　　=净利润+所得税+利息支出

　　该指标越高，表明企业的资产利用效益越好，整个企业盈利能力越强。

　　(五)净资产收益率

　　净资产收益率=净利润/平均净资产×100%

　　净资产收益率是评价企业自有资本及其积累获取报酬水平的最具综合性与代表性的指标，反映企业资本运营的综合效益。

　　一般认为，净资产收益率越高，企业自有资本获取收益的能力越强，运营效益越好，对企业投资人、债权人的保证程度越高。

　　(六)资本收益率：

　　企业一定时期净利润与平均资本的比率，反映企业实际获得投资额的回报水平

　　资本收益率=净利润/平均资本

　　平均资本

　　=【(实收资本年初数+资本公积年初数)+(实收资本年末数+资本公积年末数)】÷2

　　上述资本公积仅指资本溢价或(股本溢价)

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