2011年《中级财务管理》预习：投资项目(9)

　　四、净现金流量的简化计算方法

　　1.单纯固定资产投资项目

　　建设期某年的净现金流量=-该年发生的固定资产投资额

　　运营期某年所得税前净现金流量

　　=该年因使用该固定资产新增息税前利润+该年因使用该固定资产新增的折旧+该年回收的固定资产净残值

　　运营期某年所得税后净现金流量

　　=运营期某年所得税前净现金流量-该年因使用该固定资产新增所得税

　　=该年因使用该固定资产新增息税前利润+该年因使用该固定资产新增的折旧+该年回收的固定资产净残值-该年因使用该固定资产新增息税前利润*所得税税率

　　=该年因使用该固定资产新增息税前利润*(1-所得税税率)+该年因使用该固定资产新增的折旧+该年回收的固定资产净残值

　　=该年因使用该固定资产新增息前税后利润+该年因使用该固定资产新增的折旧+该年回收的固定资产净残值

　　【教材例4-9】

　　已知企业拟建一项固定资产，需在建设起点一次性投入全部资金1000万元，按直线法折旧，使用寿命10年，期末有100万元净残值。建设期为1年，发生建设期资本化利息100万元，预计投产后每年可获得息税前利润100万元。

　　要求：用简化方法计算该项目的所得税前净现金流量

　　【解析】根据资料计算以下指标：

　　固定资产原值=固定资产投资+建设期资本化利息=1000+100=1100万元

　　固定资产年折旧额=(固定资产原值-净残值)/固定资产使用年限

　　=(1100-100)/10=100万元

　　项目计算期=建设期+运营期=1+10=11年

　　终结点年回收额=回收固定资产余值+回收流动资金=100+0=100万元

　　建设期的净现金流量发生在建设期初，即“0”时刻。

　　NCF0=-该年发生的原始投资额=-1000万元

　　NCF1=0

　　运营期某年 该年新增 该年 该 年 该 年

　　净现金流量=息税前利润 + 折旧 + 摊销额 + 回收额

　　NCF2~10=100+100=200万元

　　NCF11=100+100+100=300万元

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