2011年《中级财务管理》预习：投资项目(11)

　　解答：依题意计算如下指标：

　　(1)项目计算期n=1+10=11(年)

　　(2)固定资产原值=1 000+100=1 100(万元)

　　(3)固定资产年折旧=(1100-100)/10=100(万元)(共10年)

　　(4)建设期净现金流量：

　　NCF0=- (1 000+50)= -1 050(万元)

　　NCF1=-200(万元)

　　(5)运营期所得税前净现金流量：

　　NCF2=120+100+50+0=270(万元)

　　NCF3=220+100+0+0=320(万元)

　　NCF4=270+100+0+0=370(万元)

　　NCF5=320+100+0+0=420(万元)

　　NCF6=260+100+0+0=360(万元)

　　NCF7=300+100+0+0=400(万元)

　　NCF8=350+100+0+0=450(万元)

　　NCF9=400+100+0+0=500(万元)

　　NCF10=450+100+0+0=550(万元)

　　NCF11=500+100+0+(100+200) =900(万元)

　　若该企业的所得税税率为33%。计算项目各年的所得税税后现金流量

　　运营期某年所得税后净现金流量

　　=该年息税前利润×(1-所得税税率)+该年折旧+该年摊销+该年回收额-该年维持运营所需资金

　　或者

　　运营期某年所得税后净现金流量

　　=运营期某年所得税前净现金流量-调整所得税

　　=运营期某年所得税前净现金流量-息税前利润×所得税税率

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