中级会计职称《财务管理》知识点：存货的控制系统

　　第一章 总论

　　企业财务管理目标理论内容：

　　一、利润最大化

　　1.内涵

　　利润最大化目标，就是假定企业财务管理以实现利润最大为目标。

　　【说明】利润最大化中的利润指的是税后净利润【补充】。

　　2.利润最大化目标产生的原因

　　(1)人类生产经营是为创造剩余产品，剩余产品多少可以用利润指标来衡量;

　　(2)自由竞争的资本市场中，资本的使用权最终属于获利最多的企业;

　　(3)只有每个企业都最大限度获利，整个社会的财富才能实现最大化。

　　3.优点

　　有利于企业资源的合理配置;有利于企业整体经济效益的提高。

　　4.缺点

　　(1)没有考虑利润实现时间和资金时间价值;

　　(2)没有考虑风险因素;

　　(3)可能导致企业短期决策倾向，影响企业长远发展;

　　(4)没有反映创造的利润与投入资本之间的关系(投入产出关系)。

　　二、股东财富最大化(09年增加)

　　1.内涵

　　企业财务管理以实现股东财富最大为目标。

　　【说明】股东财富度量

　　在已上市的股份公司中，股东财富是由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面来决定。

　　2.优点

　　(1)考虑了风险因素，因为通常股价会对风险作出较敏感的反应;

　　(2)一定程度上能避免企业追求短期行为，因为预期利润会影响股票价格;

　　(3)对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。

　　3.存在的问题

　　(1)通常只适用于上市公司，非上市公司难于应用，因为无法像上市公司一样随时准确获得公司股价;

　　(2)股价受众多因素影响，股价不能完全准确反映企业财务管理状况;

　　(3)它强调的更多的是股东利益，而对其他相关者的利益重视不够。

　　三、企业价值最大化

　　1.内涵与企业价值度量

　　企业价值最大化指企业财务管理行为努力使企业的价值达到最大。

　　企业价值最大化要求企业采用最优的财务政策，充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值达到最大。

　　【说明】企业价值含义及度量

　　可以理解为企业所有者权益的市场价值，或者是企业所能创造的预计未来现金流量的现值。

　　2.优点

　　(1)考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量;

　　(2)考虑了风险与报酬的关系;

　　(3)能克服企业在追求利润上的短期行为【因预期现金流量受长期因素影响】;

　　(4)用价值代替价格，克服了过多受外界市场因素的干扰，有效的规避了企业的短期行为。

　　3.存在的问题(准确度量企业价值困难)

　　(1)企业的价值过于理论化，不易操作;

　　(2)对于非上市公司，企业价值评估很难做到客观和准确。

　　四、相关者利益最大化

　　1.内涵

　　(1)企业的利益相关者构成

　　在市场经济中，企业的理财主体更加细化和多元化。企业的利益相关者包括：

　　股东――在企业中承担着最大的权力、义务、风险和报酬

　　债权人――举债经营的企业，债权人也承担着风险

　　客户和供应商――企业与客户以及企业与供应商处于一条供应链上，并共同参与同其他供应链的竞争，因而也与企业共同承担一部分风险。

　　企业经营者――企业经理人受所有者委托，代理人所承担的责任越来越大，风险也随之加大。

　　员工――简单劳动越来越少，复杂劳动越来越多，职工的再就业风险不断增加

　　政府――不管作为出资人，还是作为监管机构，都与企业各方的利益密切相关

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　　(2)相关者利益最大化目标的具体内容

　　①强调风险与报酬的均衡，将风险限制在企业可以承受的范围内。

　　②强调股东的首要地位，并强调企业与股东之间的协调关系。

　　③不断加强与债权人的关系，培养可靠的资金供应者。

　　④加强与供应商的协作，共同面对市场竞争，并注重企业形象的宣传，遵守承诺，讲究信誉。

　　⑤强调对代理人即企业经营者的监督和控制，建立有效的激励机制以便企业战略目标的顺利实施。

　　⑥关心本企业一般职工的利益，创造优美和谐的工作环境和合理恰当的福利待遇，培养职工长期努力地为企业工作。

　　⑦关心客户的长期利益，以便保持销售收入的长期稳定增长。

　　⑧保持与政府部门的良好关系。

　　【特别注意】

　　相关者利益最大化是企业财务管理的最理想目标。

　　但是由于相关者利益最大化过于理想化，本书后述各章节仍然采用企业价值最大化作为财务管理目标。

　　2.优点：

　　①有利于企业长期稳定发展。

　　在追求长期稳定发展的过程中，站在企业的角度上进行投资研究，避免只站在股东的角度进行投资可能导致的一系列问题。

　　②体现了合作共赢的价值理念，有利于实现企业经济效益和社会效益的统一。

　　兼顾了企业、股东、政府、客户等的利益，企业就不仅仅是一个单纯牟利的组织，而且还承担了一定的社会责任。

　　企业在寻求其自身的发展和利益最大化过程中，由于客户及其他利益相关者的利益，就会依法经营，依法管理，正确处理各种财务关系，自觉维护和确切保障国家、集体和社会公众的合法权益。

　　③这一目标是一个多元化、多层次的目标体系，较好地兼顾了各利益主体的利益。

　　可使企业各利益主体相互作用，相互协调，并在使企业利益、股东利益达到最大化的同时，也使其他利益相关者利益达到最大化。也就是将企业财富这块“蛋糕”做到最大的同时，保证每个利益主体所得的“蛋糕”更多。

　　④体现了前瞻性和现实性的统一。

　　不同的利益相关者有各自的指标，只要合理合法、互利互惠、相互协调，所有相关者利益最大化是可以实现的。

　　【单选题】关于现代企业财务管理的目标存在多种观点，属于最理想的财务管理目标的观点是( )。

　　A.利润最大化

　　B.股东财富最大化

　　C.企业价值最大化

　　D.相关者利益最大化

　　『正确答案』D

　　『答案解析』按照今年的教材，认为相关者利益最大化是现代企业财务管理的理想目标。其他目标都不同程度的存在缺点，大家同时需要掌握其他几种观点的缺点。同时要注意，由于相关者利益最大化可操作性差，我们教材其他章节采用的观点还是企业价值最大化。

　　【多选题】下列在一定程度上能避免企业追求短期行为的财务管理目标有( )。

　　A.利润最大化

　　B.股东财富最大化

　　C.企业价值最大化

　　D.相关者利益最大化

　　『正确答案』BCD

　　『答案解析』利润最大化目标可能导致企业短期财务决策倾向，而其他三个目标能不同程度的避免企业短期行为。从这个题目大家要注意掌握几种目标的优劣，并善于总结它们之间的共同点和区别。

　　【多选题】下列关于相关者利益最大化目标的说法正确的有( )。

　　A.强调风险与报酬的均衡

　　B.体现了多赢的价值理念

　　C.加强与债权人的关系，培养可靠的资金供应者

　　D.股东和其他利益相关者在企业中的地位是平等的

　　『正确答案』ABC

　　『答案解析』考生要掌握该观点的基本观点和优点。D的正确说法是强调股东的首要地位，并强调企业与股东之间的协调关系。

　　【多选题】(2011年考题)在某公司财务目标研讨会上，张经理主张“贯彻合作共赢的价值理念，做大企业的财富蛋糕”;李经理认为“既然企业的绩效按年度考核，财务目标就应当集中体现当年利润指标”;王经理提出“应将企业长期稳定的发展放在首位，以便创造更多的价值”。上述观点涉及的财务管理目标有( )。

　　A.利润最大化

　　B.企业规模最大化

　　C.企业价值最大化

　　D.相关者利益最大化

　　『正确答案』ACD

　　『答案解析』张经理的主张主要是体现合作共赢的理念，所以涉及的是相关者利益最大化目标;李经理的主张涉及的是利润最大化目标。王经理的主张强调的是创造的价值，所以涉及的是企业价值最大化目标。

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