中级会计职称《中级财务管理》考点：资产的收益与收益率
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资产的收益与收益率
资产的收益与收益率包括资产收益的含义与计算、资产收益率的类型。
(一)资产收益的含义与计算
资产的收益是指资产的价值在一定时期的增值。
第一种方式是以金额表示的，称为资产的收益额，通常以资产价值在一定期限内的增值量来表示，该增值量来源于两部分：一是期限内资产的现金净收入;二是期末资产的价值(或市场价格)相对于期初价值(价格)的升值。前者多为利息、红利或股息收益，后者称为资本利得。
第二种方式是以百分比表示的，称为资产的收益率或报酬率，是资产增值量与期初资产价值(价格)的比值，该收益率也包括两部分：一是利息(股息)的收益率，二是资本利得的收益率。
在计算收益率时一般要将不同期限的收益率转化成年收益率。
如果不做特殊说明的话，资产的收益指的就是资产的年收益率。
单期资产的收益率= 利息(股息)收益率+资本利得收益率
(二)资产收益率的类型
1.实际收益率
表述为已实现或确定可以实现的利息(股息)率与资本利得收益率之和。当然，当存在通货膨胀时，还应当扣除通货膨胀率的影响，才是真实的收益率。
2.预期收益率
预期收益率也称为期望收益率，是指在不确定的条件下，预测的某资产未来可能实现的收益率。
第一种方法是：首先描述影响收益率的各种可能情况，然后预测各种可能发生的概率，以及在各种可能情况下收益率的大小，那么预期收益率就是各种情况下收益率的加权平均，权数是各种可能情况发生的概率。
3.必要收益率
必要收益率也称最低必要报酬率或最低要求的收益率，表示投资者对某资产合理要求的最低收益率。
必要收益率由两部分构成：
(1)无风险收益率
无风险收益率也称无风险利率，它是指无风险资产的收益率，它的大小由纯粹利率(资金的时间价值)和通货膨胀补贴两部分组成。无风险资产一般满足两个条件：一是不存在违约风险;二是不存在再投资收益率的不确定性。通常用短期国债的利率近似地代替无风险收益率。
(2)风险收益率
风险收益率是指某资产持有者因承担该资产的风险而要求的超过无风险利率的额外收益。(它等于必要收益率与无风险收益率之差)
【例1】某股票一年前的价格为10元，一年中的税后股息为0.25元，现在的市价为12元。那么，在不考虑交易费用的情况下，一年内该股票的收益率是多少?
『正确答案』一年中资产的收益为：
0.25+(12-10)=2.25(元)
其中，股息收益为0.25元，资本利得为2元。
股票的收益率=(0.25+12-10)÷10=2.5%+20%=22.5%
其中股利收益率为2.5%，资本利得收益率为20%。
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