2020年咨询工程师《方法与实务》精选题（17）

更新时间：2020-06-15 14:14:07 来源：环球网校

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某公司拥有长期资金17000万元，其资金结构为：长期债务2000万元，普通股15000万元。现准备追加融资3000万元，有三种融资方案可供选择：增发普通股、增加债务、发行优先股。企业适用所得税税率为25%。公司目前和追加融资后的资金结构如下表，判断哪种融资方案更优。

参考答案：(1)增加普通股与增加长期债务两种增资方式下的每股利润无差别点为：

(EBIT-180)(1-25%)/2600=(EBIT-540)(1-25%)/2000，

EBIT=1740(万元)

因此，当息税前利润大于1740万元时，采用增加长期债务的方式融资更优，反之，则采用增加普通股的方式融资更优。

(2)增发普通股与发行优先股两种增资方式下的每股利润无差别点为：

(EBIT-180)(1-25%)/2600=[(EBIT-180)(1-25%)-300]/2000

EBIT=1912(万元)

因此，当息税前利润大于1912万元时，采用增加优先股的方式融资更优，反之，则采用增加普通股的方式融资更优。

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