咨询工程师辅导资料：项目的融资类型和融资模式

　　项目的融资类型和融资模式(P198)

　　(一)项目的融资类型

　　资金筹措分为资本金融资和债务资金融资两大类型。

　　主要是依据国家项目资本金制度的规定，项目资金分为项目资本金和债务资金两部分。

　　(二)项目的融资模式

　　1.概念：

　　项目的融资模式：融资所采取的基本方式。

　　融资主体、投资产权结构、融资组织形式以及资金来源渠道和融资方式的不同，融资模式也会不同。

　　2.分类

　　3.项目融资

　　(1)项目融资特点

　　① 项目导向：主要依赖于项目现金流量而不是项目投资人或发起人的资信安排融资。

　　② 有限追索转自环 球 网 校edu24ol.com

　　③ 风险分担：项目的风险分担机制是保证项目实施达到预期目的的保障。

　　成功的项目融资结构中是没有任何一方单独承担全部债务的风险责任的;项目实施中的各方当事人都可能、可以分担一部分项目的风险;

　　④ 非公司负债型融资：资产负债表外融资(表外融资)。表外融资可创造较为宽松的财务环境，为经营者调整资金结构提供方便。

　　⑤ 信用结构多样化。

　　项目融资可将贷款的信用支持分配到与项目有关的各个关键方面。

　　市场方面：要求购买者提供一种长期购买合同;

　　工程建设方面：要求工程承包公司提供固定价格、固定工期合同，或“交钥匙”工程合同

　　⑥ 融资成本高。

　　有限追索：

　　①追索：借款人未按期偿还债务时，贷款人要求借款人用除抵押资产之外的其他资产偿还债务的权利。

　　②有限追索：项目发起人或股本投资人只对项目借款承担有限担保责任;

　　a.有限追索的限制性：时间和金额两方面。转自环球网校edu24ol.com

　　时间上——建设期内提供担保，建成后担保解除，改为项目公司财产抵押;

　　金额上——只对事先约定金额提供担保其余部分不担保，或只保证投资建设

　　及经营最初一段时间内提供事先约定金额的追加资金支持。

　　b.有限追索项目融资实质：

　　项目本身的经济强度不足以支撑一个“无追索”的融资结构，因此需要项目借款人在项目特定阶段提供一定形式的信用支持。

　　c.追索的程度：

　　依据项目性质，现金流量强度和可预测性，项目借款人经验、信誉及管理能力，借贷双方对未来风险的分担方式等多方面的综合因素通过谈判确定。

　　③无追索项目融资：有限追索的特例是无追索项目融资。

　　注意：贷款人对借款人的追索形式和程度是区分融资是属于项目融资还是传统形式融资的标志。(199页第10行)

　　(2)项目融资的组织形式转自环球网校edu24ol.com

　　注意：项目融资从组织形式上一般和新设法人融资的组织形式相同。

　　①新设法人融资既可以采取项目融资形式，也可以应用或套用传统的公司融资模式。

　　②既有法人融资若采取项目融资形式，一般需要围绕项目新设立一个项目子公司或股份公司，即采取新设法人的组织形式。

　　③一般来说项目融资并非完全交给一个新设立的独立的项目公司来负责运作。项目发起人和其他投资人往往是项目融资方案研究的主要角色。也会有先设立一个公司，完全由该项目公司独立进行项目融资活动，此时项目融资的难度会加大。

　　(3)项目融资与新设法人融资的关系

　　项目融资不完全等同于新设法人融资。

　　①组织形式上：

　　项目融资：其组织形式一般和新设法人融资的组织形式相同。

　　新设法人融资：既可采取项目融资形式，也可采用传统的公司融资模式。

　　②融资的信用基础

　　项目融资：依赖的是项目自身所能提供的资信。

　　新设法人融资：可以完全使用股东的资信、公司的自身资金(如注册资金等)作为融资的信用基础，而不仅仅依赖于项目自身所能提供的资信。

　　4.公司融资

　　(1)概念：

　　公司融资：是以已经存在的公司本身的资信对外进行融资，取得资金用于投资与经营，相对于项目融资也被称为传统的融资模式。

　　(2)融资的信用基础：

　　这类融资依赖于已经存在的公司本身的资信(将该公司作为一个整体的资产负债、利润及现金流量的情况)，而不是依赖于项目投资形成的资产，或项目未来的收益和权益。

　　(3)公司融资特点

　　①公司以其全部的资产及现金流提供债务偿还的保证。项目的投资运营是公司经营的一部分，项目未来的现金流是公司现金流的一部分，项目的财产是公司财产的一部分，而不是全部。

　　②公司融资难以实现“无追索” 或“有限追索”融资，项目发起人或投资人需承担借款偿还的完全责任。

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