2014年咨询工程师《政策与规划》考点:货币市场

　　货币市场

　　【07年真题】构成货币市场的交易活动通常有

　　A.同业拆借

　　B.票据贴现

　　C.国债回购

　　D.债券发行

　　E.基金赎回

　　答案：ABC

　　(一)同业拆借市场

　　1.定义

　　金融机构之间进行短期资金拆借活动的市场被称为同业拆借市场。在美国，联邦基金市场是其同业拆借市场，即在联邦储备银行(美国的中央银行)开设了准备金账户的存款银行之间的短期资金拆借市场。

　　2.特点

　　l融通资金的期限比较短。

　　参与拆借的金融机构基本上在中央银行开立存款账户，同业拆借交易的资金主要是金融机构存放在该账户上的多余资金。

　　同业拆借资金主要是用于短期、临时性需要。

　　l同业拆借基本上是信用拆借，拆借活动在金融机构之间进行，严格的市场准人条件使金融机构能够以其信誉参与拆借活动。

　　3.地位和作用

　　使商业银行能够在不保持大量超额准备金的情况下，及时满足存款支付的需要。

　　使持有超额准备金的金融机构获得投资机会，准备金不足的金融机构可以及时补足准备金。

　　中央银行制定和实施货币政策的重要载体。

　　4.我国的同业拆借市场

　　根据中国人民银行制定的《同业拆借管理办法》，同业拆借是指经中国人民银行批准进入全国银行间同业拆借市场(以下简称同业拆借市场)的金融机构之间，通过全国统一的同业拆借网络进行的无担保资金融通行为。全国统一的同业拆借网络包括：

　　(1)全国银行间同业拆借中心的电子交易系统;

　　(2)中国人民银行分支机构的拆借备案系统;

　　(3)中国人民银行认可的其他交易系统。

　　中国人民银行依法对同业拆借市场进行监督管理。金融机构进入同业拆借市场必须经中国人民银行批准，从事同业拆借交易接受中国人民银行的监督和检查。中国人民银行对金融机构同业拆借实行限额管理。

　　同业拆借交易以询价方式进行，自主谈判、逐笔成交。同业拆借利率由交易双方自行商定。金融机构进行同业拆借交易，应逐笔订立交易合同。

　　(二)票据贴现市场

　　1.商业票据与票据贴现

　　(1)商业票据。商业票据是一种只能由著名且值得信赖的公司发行的无担保短期债务工具。公司发行商业票据的目的是筹集短期资金。对于高信用等级的大公司而言，商业票据是银行贷款之外的又一种短期融资选择。

　　(2)票据贴现。票据贴现是商业票据的持票人在需要资金时，将其持有的未到期商业票据转让给银行，银行扣除贴息后将余款支付给持票人的票据行为。其实质是商业信用向银行信用转化的一种形式。票据贴现属于银行的资产业务。

　　2.我国的票据贴现市场

　　根据我国的《票据法》，我国票据市场的票据分为三种类型：本票、支票和汇票。

　　(三)国债回购市场

　　1.国债回购

　　国债回购是指国债持有人在卖出一笔国债券的同时，与买方签订协议，承诺在未来的某个时间以预先约定的价格，买回同一笔国债券的融资活动。实质上，国债回购是一种以国债作为抵押品融通短期资金的方法。

　　国债回购的交易方式可分为质押式回购和买断式回购。

　　在质押式回购中，债券并不从正回购方账户转到逆回购方账户，而是在正回购方账户内被冻结，在回购期间双方均不得动用债券。

　　在买断式回购中，债券从正回购方转到逆回购方的账户，在回购期间逆回购方可以用这些债券进行回购融人资金或者卖出该笔债券。

　　2.特点

　　国债回购交易的期限短，风险小。国债回购交易的期限，通常为一个营业日，最长可达3-6个月，而且还可以签订连续合同。期限为1天的称作“隔夜回购”;长于1天的叫做“期限回购”。

　　有国债作抵押，回购市场利率一般低于同业拆借利率。

　　【06年真题】在国债回购市场，回购市场利率一般同业拆借率。

　　A.低于

　　B.高于

　　C.等于

　　D.不低于

　　答案：A

　　3.我国的国债回购市场

　　我国的国债回购业务开始于1991年。1993年，上海证券交易所推出国债质押式回购业务;2004年，为了促进国债市场的稳定、健康发展，上海证券交易所推出国债买断式回购业务。目前上海证券交易所的国债买断式回购和质押式回购只适用于机构投资者。

　　除了交易所市场，1995年后，我国还在全国同业拆借网络上开办国债回购市场。