2014年咨询工程师《方法与实务》考点:项目的投融资模式选择

　　2014咨询工程师(投资)报考专题

　　项目的投融资模式选择

　　项目的投融资模式是指项目投资及融资所采取的基本方式，包括项目的投资和融资组织形式、融资结构。研究项目的融资方案，首先要研究拟定项目的投融资主体和项目的投融资模式。

　　项目的投融资主体是指进行项目投资及融资活动的经济实体。

　　按照是否依托于项目组建新的经济实体划分，项目的投融资主体分为两类：新设项目法人及既有项目法人。

　　例题：项目的( )是指项目投资及融资所采取的基本方式，包括项目的投资和融资组织形式、融资结构。

　　A.投融资模式

　　B.融资方式研究

　　C. 融资成本研究

　　D.融资风险研究

　　答案：A

　　分析：项目的投融资模式是指项目投资及融资所采取的基本方式，包括项目的投资和融资组织形式、融资结构。

　　一、投融资环境的调查

　　国家和地区的投融资环境对项目的成败有着至关重要的影响。重要项目的投资选址首先要考察项目所在地的投融资环境。投融资环境调查主要包括法律法规、经济环境、融资渠道、税务条件和投资政策。

　　(一)法律法规

　　法律框架应当包括：项目投资和融资所依据的基本法律、合同的法律效力和纠纷处理程序。

　　(二)经济环境

　　对经济环境的调查主要包括资本市场、银行体系、证券市场、税务体系等。

　　(三)融资渠道

　　融资渠道主要有：

　　(1)政府资金

　　(2)国内外银行等金融机构的贷款

　　(3)国内外证券市场

　　(4)国内外非银行金融机构的资金

　　(5)外国政府的资金

　　(6)国内外企业、团体、个人的资金

　　资金来源一般分为直接融资和间接融资。直接融资是指从资本市场上直接发行股票或债券取得资金，以及公司股东投入资金。间接融资是指从银行及非银行金融机构借贷的信贷资金。

　　(四)税务条件

　　(五)投资政策

　　二、项目的融资组织形式

　　按照形成项目的融资信用体系划分，项目的融资分为两种基本的融资方式：新设项目法人融资与既有项目法人融资。

　　(一)新设项目法人融资

　　新设项目法人融资又称项目融资(以下称项目融资)。在项目融资方式下，为了实施新项目，由项目的发起人及其他投资人出资，建立新的独立承担民事责任的法人 (公司法人或事业法人)，承担项目的投融资及运营。以项目投资所形成的资产、未来的收益或权益作为建立项目融资信用的基础，取得债务融资。这种融资方式下，较易切断项目对于投资人的风险，实现所谓“无追索权”或“有限追索权”借款融资。即项目的股本投资方不对项目的借款提供担保或只提供部分担保。

　　1.有限追索与无追索权项目融资

　　2.项目融资的风险分担及各方当事人

　　3.项目融资的实施程序

　　项目融资通常需要按照七个阶段实施：项目投资研究、初步投资决策、融资研究、融资谈判、完善融资方案、项目最终决策、融资实施。项目融资以投资研究为基础，股东的最终投资决策需要有可以落实的最终融资方案作为基础。项目融资实施执行应当在最终投资决策之后进行。

　　例题：在项目融资的实施过程中，融资研究开始于( )之后。

　　A、项目投资研究

　　B、项目建议书

　　C、初步投资决策

　　D、投资机会研究

　　答案： C

　　(二)既有项目法人融资

　　既有项目法人融资又称公司融资(以下称公司融资)。在公司融资下，由发起人公司――既有项目法人(包括企业、事业单位等)出面筹集资金，投资于新项目，不组建新的独立法人，负债由发起人公司及其合作伙伴公司承担。公司融资是以已经存在的公司本身的资信对外进行融资，取得资金用于投资与经营。这类融资可以不依赖项目投资形成的资产，不依赖项目未来的收益和权益，而是依赖于已经存在的公司本身的资信。通常，一些实力较强的公司，在进行相对不大的项目投资时，可以采取公司融资的形式。公司融资下，难于实现“无追索权”或“有限追索权”融资，项目的投资人需要承担借款偿还的完全责任。

　　既有公司融资投资于项目有多种形式，主要的有：建立单一项目子公司、非子公司式投资、由多家公司以契约式合作结构投资。

　　例题：( )适用于实力强大的公司进行相对较小规模项目的投资。

　　A.建立单一项目子公司

　　B.非子公司式投资

　　C.由多家公司以契约式合作结构投资

　　D.设立有限责任公司

　　答案：B

　　分析：非子公司式的投资适用于实力强大的公司进行相对较小规模项目的投资