2015年咨询工程师《方法与实务》考点:债券方式融资

　　债券方式融资

　　债券融资是指项目法人以自身的财务状况和信用条件为基础，通过发行企业债券筹集资金，用于项目建设的融资方式。除了一般债券融资外，还有可转换债券融资。

　　1.企业债券

　　企业债券融资是一种直接融资，可以从资金市场直接获得资金，资金成本(利率)一般应低于银行借款。由于有较为严格的证券监管，只有实力强、资信良好的企业才有可能发行企业债券。

　　在国内发行企业债券需要通过国家证券监管机构及金融监管机构的审批。债券的发行需要由证券公司或银行承销，承销证券公司或银行要收取承销费，发行债券还要支付发行手续费、兑付手续费。有第三方提供担保的，要为此支付担保费。

　　在国外资本市场上也可以发行债券。

　　发行债券通常需要取得债券资信等级的评级。国内债券由国内的评级机构评级，国外发债通常需要由一些知名度较高的评级机构评级。债券评级较高的，可以以较低的利率发行。而较低评级的债券，则利率较高。

　　债券发行与股票发行相似，可以在公开的资本市场上发行，也可以以私募方式发行。

　　2.可转换债券

　　可转换债券是企业发行的一种特殊形式的债券，在预先约定的期限内，可转换债的债券持有人有权选择按照预先规定的条件将债权转换为发行人公司的股权。在公司经营业绩变好时，股票价值上升，可转换债的持有人倾向于将债权转为股权;而当公司业绩下降或者没有达到预期效益时，股票价值下降，则倾向于兑付本息。

　　现有公司发行可转换债，通常并不设定后于其他债权受偿，对于其他向公司提供贷款的债权人来说，可转换债不能视为公司的资本金融资。

　　可转换债券作为股票的一个主要衍生品种，纳入股票上市规则管理。可转换债的发行条件与一般企业债券类似，但由于附加有可转换为股权的权利，通常可转换债的利率较低。