2018年注册会计师《财务成本管理》知识点：资本市场线

更新时间：2018-04-27 13:40:37 来源：环球网校

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摘要 2018年注册会计师基础阶段已开始，环球网校小编整理并发布“2018年注册会计师《财务成本管理》知识点：资本市场线”学习时将各个知识点扎实掌握，一起学习投资组合的风险与报酬考点，以帮助大家提前掌握。

资本市场线

假设存在无风险资产。投资者可以在资本市场上借到钱，将其纳入自己的投资总额;或者可以将多余的钱贷出。无论借入和贷出，利息率都是固定的无风险资产的报酬率。无风险报酬率用 Rf表示。

将风险组合作为一项资产，与无风险资产进行组合。过无风险报酬率向机会集平面作直线 RfP，其中 RfP 为机会集的切线。从下图中可以看出，只有 RfP 线上的组合为有效组合，即在风险相同时收益最高。

这里的RfP 即为资本市场线。如下图：

投资组合的期望报酬率和标准差：市场均衡点(M 点)左边为贷出资金，组合的风险相对较小;市场均衡点(M 点)右边为借入资金，风险相对较大;假设投资于风险组合的投资比重为 Q，则投资组合的期望报酬率、标准差公式：

投资组合的期望报酬率=Q×风险组合的期望报酬率+(1-Q)×无风险利率

=Q×r 风+(1-Q)×r 无

投资组合的标准差=Q×风险组合的标准差=Q×σ风

其中：Q 代表自有资本总额中投资于风险组合的比例，1-Q 代表投资于无风险资产的比例。

如果贷出资金，Q<1;如果借入资金，Q>1

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分享到：编辑：赵静

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