2018年注册会计师《财务成本管理》章节练习题：第七章期权价值评估

更新时间：2018-07-12 10:56:11 来源：环球网校

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摘要环球网校小编特发布“2018年注册会计师《财务成本管理》章节练习题：第七章期权价值评估”学过的知识点是否掌握?下面跟随环球网校一起来看看财务成本管理习题。考场上的成功是由日积月累的汗水所浇筑。

计算题

1、D公司是一家上市公司，其股票于2009年8月1日的收盘价为每股40元。有一种以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为42元，到期时间是3个月。3个月以内公司不会派发股利，3个月以后股价有2种变动的可能：上升15%或者下降25%。已知政府债券利率为4%。

要求：

如果该看涨期权的现行价格为2.5元，请根据套利保值原理，构建一个投资组合进行套利。

【答案】

Su=40×(1+15%)=46元

Sd=40×(1-25%)=30元

期间利率=4%÷4=1%

Cu=46-42=4Cd=0

购买股票的股数H=(4-0)/(46-30)=0.25

借款额=0.25×30/(1+1%)=7.43元

按照复制原理看涨期权的内在价值=0.25×40-7.43=2.57元

由于目前看涨期权价值为2.57高于价格2.5元，所以可以套利0.07元。

套利组合应为：卖空0.25股股票，买入无风险债券7.43元，买入1股看涨期权进行套利，可套利0.07元。

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分享到：编辑：赵静

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