注册会计师历年真题试卷
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2021财管单选题节选
1. 下列有关有限合伙企业与公司制企业共同点的说法中，正确的是（ ）。
A. 都是独立法人
B．都需要缴纳企业所得税
C．都需要两个或两个以上出资人
D．都可以有法人作为企业的出资人
【答案】D
【解析】合伙企业不具有法人资格，而公司制企业是政府注册的营利性法人组织，在法律上独立于所有者和经营者，所以选项A错误。合伙企业并非企业所得税纳税人,而公司制企业需要缴纳企业所得税，所以选项B错误。合伙企业的合伙人是两个或两个以上的自然人，有时也有法人或其他组织；公司制企业分为有限责任公司和股份有限公司，有限责任公司设立时股东不得超过50人，股份有限公司股东人数无上限，所以选项C错误。合伙企业的合伙人可以是法人组织，公司制企业是政府注册的营利性法人组织，在法律上独立于所有者和经营者，其投资人可以是自然人，也可以是法人组织，所以选项D正确。
【考点】第1章 第1节 企业的组织形式
【难度】易
2.甲公司拟发行优先股筹资，发行费用率和年股息率分别为2%和8%，每半年支付一次股利，企业所得税税率25%。根据税法规定，该优先股股利不能抵税。该优先股资本成本为（）。
A．7.84%
B．8%
C．8.16%
D．8.33%
【答案】D
【解析】由于优先股每半年支付一次股利，因此需要先计算半年期的优先股资本成本，然后再折算年有效优先股资本成本。半年期优先股资本成本=（8%÷2）/（1-2%）=4.08%，年有效优先股资本成本=（1+4.08%）^2-1=8.33%。
【考点】第4章 第4节 混合筹资资本成本的估计
【难度】中
3.甲公司股票当前价格60元，以该股票为标的资产的看涨期权执行价格为65元，每份看涨期权可以买入1份股票。预计未来甲公司股价或者上涨20元，或者下跌10元。下列投资组合中，可复制1份多头该看涨期权投资效果的是（）。
A．购入0.5份甲公司股票，同时借入必要的款项
B．购入2份甲公司股票，同时借入必要的款项
C．购入0.5份甲公司股票，同时贷出必要的款项
D．购入2份甲公司股票，同时贷出必要的款项
【答案】A
【解析】根据复制原理可知，需要构造一个借款买股票的组合。
上行股价Su=60+20=80（元），下行股价Sd=60-10=50（元）
股价上行时期权到期日价值Cu=上行股价-执行价格=80-65=15（元）
股价下行时期权到期日价值Cd=0
套期保值比率H=期权价值变化/股价变化=（15-0）/（80-50）=0.5
因此是购入0.5份甲公司股票，同时借入款项，选项A正确。
【考点】第7章 第2节 期权估值的复制原理
【难度】中
4.下列情形中，最适合采用空头对敲投资策略的是（）。
A．预计未来标的资产价格将大幅上涨
B．预计未来标的资产价格将大幅下跌
C．预计未来标的资产价格将在执行价格附近小幅变动
D．预计未来标的资产价格将发生剧烈波动，但不知道升高还是降低
【答案】C
【解析】空头对敲策略对于预计市场价格相对稳定的投资者非常有用。
【考点】第7章 第1节 空头对敲
【难度】易
5.甲公司的经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2。如果该公司销售额增长80%，每股收益增长（）。
A．120%
B．160%
C．240%
D．280%
【答案】C
【解析】联合杠杆系数反映营业收入的变化对每股收益的影响程度。联合杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数=1.5×2=3。联合杠杆系数=每股收益变化的百分比/营业收入变化的百分比，所以，每股收益变化的百分比=联合杠杆系数×营业收入变化的百分比=3×80%=240%。
【考点】第9章 第3节 联合杠杆系数的衡量
【难度】中
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