2024年注会财务成管理经典题解：第十章股利分配、股票分割与股票回购

注会考试备考阶段，本文为大家分享2024年注会财务成管理经典题解：第十章股利分配、股票分割与股票回购，本章题型主要以客观题为主，平均分值为3分。

2024年注会财务成管理经典题解：第十章股利分配、股票分割与股票回购

【例题1•多选题】下列有关表述中正确的有(　　)。

A.在除息日之前，股利权从属于股票

B.从除息日开始，新购入股票的人不能分享本次已宣告发放的股利

C.在股权登记日之前持有或买入股票的股东才有资格领取本期股利，在当天买入股票的股东没有资格领取本期股利

D.自除息日起的股票价格中不包含本次派发的股利

【答案】ABD

【解析】凡是在股权登记日这一天登记在册的股东(即在此日及之前持有或买入股票的股东)才有资格领取本期股利。

【例题2•单选题】甲上市公司2019年度的利润分配方案是每10股派发现金股利12元，预计公司股利可以10%的速度稳定增长，股东要求的收益率为12%。于股权登记日，甲公司股票的预期价格为(　　)元。

A.60

B.61.2

C.66

D.67.2

【答案】D

【解析】股权登记日的在册股东有权分取本次股利。其股票价格包含着本次股利，会高于除息日的股票价格，股权登记日的股票价格=除息日的股票价格+本次股利=1.2×(1+10%)/(12%-10%)+1.2=67.2(元)。

【例题3•单选题】如果上市公司以其应付票据作为股利支付给股东，则这种股利的方式称为(　　)。

A.现金股利

B.股票股利

C.财产股利

D.负债股利

【答案】D

【解析】负债股利是公司以负债方式支付的股利，通常以公司的应付票据支付给股东，有时也以发行公司债券的方式支付股利。

【例题4•单选题】甲公司以持有的乙公司股票作为股利支付给股东，这种股利属于(　　)。

A.现金股利

B.负债股利

C.股票股利

D.财产股利

【答案】D

【解析】财产股利是指以现金以外的资产支付的股利，主要是以公司所拥有的其他企业的有价证券，如债券、股票，作为股利支付给股东。

【例题5•单选题】认为股利支付率越高，股票价格越高的股利理论是(　　)。

A.“一鸟在手”理论

B.税差理论

C.MM理论

D.客户效应理论

【答案】A

【解析】“一鸟在手”理论认为投资者更偏向于选择股利支付比率较高公司的股票。随着公司股利支付率的下降，股票价格因此而下跌。

【例题6•单选题】下列关于股利分配理论的说法中，错误的是(　　)。

A.税差理论认为，当股票资本利得税与股票交易成本之和大于股利收益税时，应采用高现金股利支付率政策

B.客户效应理论认为，对于高收入阶层和风险偏好投资者，应采用高现金股利支付率政策

C.“一鸟在手”理论认为，由于股东偏好当期股利收益胜过未来预期资本利得，应采用高现金股利支付率政策

D.代理理论认为，为解决控股股东和中小股东之间的代理冲突，应采用高现金股利支付率政策

【答案】B

【解析】客户效应理论认为：边际税率较高的投资者(如富有的投资者)偏好低现金股利支付率的股票，偏好少分现金股利、多留存。边际税率较低的投资者(如养老基金)喜欢高现金股利支付率的股票。

【例题7•多选题】基于股利理论中代理理论的观点，从下列哪些角度出发，企业应采取多分股利的政策(　　)。

A.协调股东与债权人之间的代理冲突，保护债权人利益角度

B.抑制经理人员随意支配自由现金流的代理成本

C.保护处于外部投资者保护程度较弱环境的中小股东

D.保护控股股东的利益

【答案】BC

【解析】实施多分配少留存的股利政策有利于抑制经理人员随意支配自由现金流的代理成本，同时，为了保护处于外部投资者保护程度较弱环境的中小股东利益，也会采用多分配少留存。

【例题8•多选题】下列各项中，会导致企业采取低股利政策的事项有(　　)。

A.防止公司控制权旁落

B.金融市场利率走势下降

C.市场销售不畅，企业库存量持续增加

D.市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱

【答案】ACD

【解析】在金融市场利率走势下降的情况下，企业从外部筹集资金的成本低，需要资金时可以利用外部筹资，所以可以适当提高股利支付率，B不正确。

【例题9•多选题】下列关于股利分配政策的表述中，错误的有(　　)。

A.处于衰退期的企业在制定收益分配政策时，应当优先考虑企业积累

B.金融市场利率走势下降时，公司一般不应采用高现金股利政策

C.基于控制权的考虑，股东会倾向于较高的股利支付水平

D.债权人不会影响公司的股利分配政策

【答案】ABCD

【解析】处于衰退期的企业在制定收益分配政策时，应当优先考虑将利润发放给股东，而不是企业积累;金融市场利率下降时，外部资金来源的资本成本降低，企业可以采取高股利支付率政策;基于控制权的考虑，股东会倾向于较低的股利支付水平;债权人会影响公司的股利分配政策。

【例题10•单选题】甲公司2018年初未分配利润-100万元，2018年实现净利润1200万元。公司计划2019年新增资本支出1000万元，目标资本结构(债务：权益)为3：7。法律规定，公司须按净利润10%提取公积金。若该公司采取剩余股利政策。应发放现金股利(　　)万元。

A.310

B.400

C.380

D.500

【答案】D

【解析】利润留存=1000×7/10=700(万元)，应发放现金股利=1200-700=500(万元)。

【例题11•多选题】公司基于不同的考虑会采用不同的股利分配政策。采用剩余股利政策的公司更多地关注(　　)。

A.盈余的稳定性

B.公司的流动性

C.投资机会

D.资本成本

【答案】CD

【解析】剩余股利政策就是在公司有着良好投资机会时，根据一定的目标资本结构(最佳资本结构)，推算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配。可见，更多关注的是投资机会和资本成本。

【例题12•多选题】公司实施剩余股利政策，意味着(　　)。

A.公司接受了股利无关理论

B.公司可以保持理想的资本结构

C.公司统筹考虑了资本预算、资本结构和股利政策等财务基本问题

D.兼顾了各类股东、债权人的利益

【答案】ABC

【解析】剩余股利政策是指在公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构，测算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配，所以选项C正确;采用剩余股利政策的根本理由在于保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低。所以选项B正确。

【例题13•多选题】以下关于剩余股利分配政策的表述中，错误的有(　　)。

A.采用剩余股利政策的根本理由是为了使加权平均资本成本最低

B.采用剩余股利政策时，公司的目标资产负债率要保持不变

C.采用剩余股利政策时，要考虑公司的现金是否充足

D.采用剩余股利政策时，公司不能动用以前年度的未分配利润

【答案】BC

【解析】本题的主要考核点是剩余股利分配政策需注意的问题。采用剩余股利政策的根本理由是为了保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低，所以A的表述正确。但保持目标资本结构，不是指保持全部资产的负债比例不变，无息负债和短期借款不可能也不需要保持某种固定比率，所以B的表述错误。分配股利的现金问题是营运资金管理问题，如果现金不足，可以通过短期借款解决，与筹集长期资本无直接关系，选项C的表述错误。只有在资金有剩余的情况下，才会超本年盈余进行分配，超量分配，然后再去借款或向股东要钱，不符合经济原则，因此在剩余股利分配政策下，公司不会动用以前年度未分配利润，只能分配本年利润的剩余部分，选项D的表述正确。

【例题14•单选题】某公司采用剩余股利政策分配股利，董事会正在制订2019年度的股利分配方案。在计算股利分配额时，不需要考虑的因素是(　　)。

A.公司的目标资本结构

B.2019年末的货币资金

C.2019年实现的净利润

D.2020年需要的投资资本

【答案】B

【解析】分配股利的现金问题，是营运资金管理问题，如果现金存量不足，可以通过短期借款解决，与筹集长期资本无直接关系。

【例题15•单选题】下列关于股利分配政策的说法中，错误的是(　　)。

A.采用剩余股利分配政策，可以保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低

B.采用固定股利支付率分配政策，可以使股利和公司盈余紧密配合，但不利于稳定股票价格

C.采用固定或稳定增长的股利分配政策，当盈余较低时，容易导致公司资金短缺，增加公司风险

D.采用低正常股利加额外股利政策，股利和盈余不匹配，不利于增强股东对公司的信心

【答案】D

【解析】采用低正常股利加额外股利政策，使得一些依靠股利度日的股东每年至少可以得到虽然较低但比较稳定的股利收入，从而吸引住这部分股东。

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