2009年注会《财务管理成本》财务报表五

　　二、改进的财务体系

　　(一)改进的财务体系的有关概念

　　1、调整的资产负债表的理解

　　依据： 资产=负债+股东权益，可得到：

　　经营资产+金融资产=经营负债+金融负债+股东权益

　　经营资产-经营负债=金融负债-金融资产+股东权益

　　净经营资产=净金融负债+股东权益

　　总资产=经营资产+金融资产：区分的主要标志是有无利息

　　经营资产：是指用于生产经营活动的资产，长期股权性投资属于经营资产

　　金融资产：没有被用于生产经营活动的金融资产，包括：

　　货币资金??外部投资者无法区分，所以为简化将其列入金融资产

　　交易性金融资产：短期的权益性资金

　　可供出售金融资产

　　负债总额=经营负债+金融负债：区分的主要标志是有无利息要求

　　净金融负债(净负债)：是指债权人实际已经投入生产经营的债务资本

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　　中注协:注册会计师考试制度改革方案

　　2、调整的利润表的有关概念

　　经营活动损益???税后经营利润=税前经营利润×(1-所得税税率)

　　损益

　　金融活动损益???税后利息费用=税前利息费用×(1-所得税税率)

　　税后利息费用是利息支出的净额，如果没有债权利息收入，则可以用“财务费用”作为税前“利息费用”的估计值。

　　净利润=税后经营利润-税后利息费用=税前经营利润×(1-所得税税率)-税前利息费用×(1-所得税税率)

　　【单选】净经营资产等于( )

　　A经营资产-净负债

　　B净金融负债+股东权益

　　C金融负债-金融资产

　　D长期资本-长期资产

　　答案：B

　　解析：净经营资产=净金融负债+股东权益

　　【多选】有关经营资产和金融资产的划分，表述正确的有( )

　　A长期权益性投资属于金融资产

　　B短期权益性投资属于经营资产

　　C货币资金一般作为金融资产

　　D存货列入经营资产

　　答案：CD

　　解析：短期权益性资金是暂时利用多余现金的一种手段，属于金融资产;长期权益性投资属于经营资产，货币资金属于金融资产，存货等为经营资产。

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　　(二)改进的财务分析体系的核心公式

　　1、传统的财务分析体系：权益净利率=销售净利率×资产周转率×权益乘数

　　改进的财务分析体系：

　　权益净利率= 2、权益净利率的驱动因素分解

　　采用连环替代法：例题见教材

　　3.杠杆贡献率、经营差异率的分析

　　(1)杠杆贡献率

　　=(净经营资产利润率-净利息率)×净财务杠杆

　　=经营差异率×净财务杠杆

　　经营差异率>0，杠杆贡献率>0，借款可以增加股东财富

　　经营差异率<0，杠杆贡献率<0，借款会减少股东财富

　　(2)从增加股东收益来看，净经营资产利润率是企业可以承担的借款利息上限

　　(3)由于净利息率的高低主要由资本市场决定，提高经营差异率，从而提高杠杆贡献率的根据途径就是提高净经营资产利润率

　　(4)若经营差异率不能提高，是否可以进一步提高财务杠杆呢，

　　净财务杠杆=净负债/股东权益，表示每1元权益资本配置的净债务。提高净债务会增加财务风险，推动利息率的上升，使得经营差异率进一步缩小。依靠财务杠杆提高贡献率是有限度的。

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