2009年注会《财务管理成本》企业价值评估四

更新时间：2009-10-19 15:27:29 来源：|0

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　　2、股权现金流量

　　(1)股权现金流量=实体现金流量-债权人现金流量

　　=实体现金流量-税后利息支出-偿还债务本金+新借债务

　　=实体现金流量-税后利息支出+债务净增加

　　(2)股权现金流量

　　=实体现金流量-债权人现金流量

　　=(税后经营利润-净投资)-税后利息支出+债务净增加

　　=(税后经营利润-税后利息支出)-净投资+债务净增加

　　=税后利润-(净投资-债务净增加)

　　如果企业按照固定的负债率为投资筹集资本，企业保持稳定的财务结构，“净投资”和“债务净增加”存在固定比例关系，则股权现金流量公式可以为：

　　(3)股权现金流量=税后利润-(1-负债率)×净投资

　　3.融资现金流量

　　(1)债务融资净流量=税后利息支出+偿还债务本金(或-债务增加)-超额金融资产增加

　　(2)股权融资净流量=股利分配-股权资本发行

　　(3)融资流量合计=债务融资净流量+股权融资净流量

　　4.现金流量的平衡关系

　　“实体现金流量”是从企业角度观察的，企业产生剩余现金用正数表示，企业吸收投资人的现金则用负数表示。

　　“融资现金流量”是从投资人角度观察的实体现金流量，投资人得到现金用正数表示，投资人提供现金则用负数表示

　　实体现金流量=融资现金流量

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