2009年注会《财务管理成本》企业价值评估五
更新时间：2009-10-19 15:27:29
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(五)后续期现金流量增长率的估计
永续增长模型：
后续期价值=现金流量/(资本成本-现金流量增长率)
后续期的销售增长率、实体现金流量增长率和股权现金流量增长率是相同的。
后续期的销售增长率大体上等于宏观经济的名义增长率，如果不考虑通货膨胀因素，宏观经济的增长率大多在2%-6%之间。
后续期增长率估计的误差对企业价值影响很小。
(六)企业价值的计算
1、实体现金流量模型
企业实际价值=预测期实体现金流量现值+后续期现值
股权价值=实体价值-债务价值
2、股权现金流量模型
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