2010财务成本管理：证券及金融衍生品投资(16)

更新时间：2010-09-10 09:10:47 来源：|0

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　　四、期权定价

　　二项式定价模型(单期的两状态模型、多期模型)

　　风险中性概率

　　布莱克-斯科尔斯模型

　　(一)二项式定价模型

　　1、单期的两状态模型

　　思路：通过构造和期权具有完全相同现金流的股票债券组合来计算期权的当前价值。

　　期权当前价值=股票债券组合的成本

　　=当前的股价S×购买的股票股数Δ+债券的初始投资B

　　【例题】假设ABC公司的股票现在的市价为50元。假设标的股票不支付股利，有1股以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为50元。到期时间是6个月。6个月后股价有两种可能：上升10元，或者下降10元。无风险利率为每年12%。

　　1、确定到期日可能的股票价格，注意几个参数

　　Su???股票上行价格

　　Sd???股票下行价格

　　S0???股票当前价格

　　C0???期权价值

　　rf???期权单期无风险利率

　　Δ------购买的股票股数

　　B-------债券的初始投资

　　用二叉树图形表示股价的分布情况

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