2011注会《财务成本管理》辅导:第九章节(5)
第四节、股票股利和股票分割 $lesson$
股票股利
本节知识体系:股票分割
股票回购
本节具体内容:
一、股票股利
1.股票股利的影响
股票股利并不直接增加股东财富,不会导致公司资产的流出或负债的增加,同时也并不因此而增加公司的财产;但会引起所有者权益各项目的结构发生变化。
发放股票股利后,如果盈利总额和市盈率不变,会由于普通股股数增加而引起每股收益下和每股市价下降;但由于股东所持股份的比例不变,每位股东所持股票的市场价值总额仍保持不变。
当盈利总额及市盈率不变的情况下:
2、发放股票股利对股东的意义。
①事实上,有时公司发放股票股利后其股价并不成比例下降;一般在发放少量股票股利后,大体不会引起股价的立即变化。这可使股东得到股票价值相对上升的好处。
②发放股票股利通常由成长中的公司所为,因此,投资者往往认为发放股票股利预示着公司将有较大发展,利润将大幅度增长,足以抵销增发股票带来的消极影响。这种心理会稳定住股价甚至反致略有上升。
③在股东需要现金时,还可以将分得的股票股利出售,有些国家税法规定出售股票所需交纳的资本利得(价值增值部分)税率比收到现金股利所需交纳的所得税税率低,这使得股东可以从中获得纳税上的好处。
3、发放股票股利对公司的意义:
①发放股票股利可使股东分享公司的盈余无须分配现金,这使公司留存了大量现金,便于进行再投资,有利于公司长期发展。
②在盈余和现金股利不变的情况下,发放股票股利可以降低每股价格,从而吸引更多的投资者。
③发放股票股利往往会向社会传递公司将会继续发展的信息,从而提高投资者对公司的信心,在一定程度上稳定股票价格。但在某些情况下,发放股票股利也会被认为是公司资金周转不灵的征兆,从而降低投资者对公司的信心,加速股价的下跌。
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