注册会计师《财务成本管理》章节精选：第十一章(4)
更新时间：2012-08-17 10:20:05
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第四节 股票股利、股票分割和股票回购
一、股票股利
(一)股票股利的影响
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有影响的项目 |
无影响的项目 |
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（1）所有者权益的内部结构；
（2）股数（增加）；
（3）每股收益（下降）；（4）每股市价（下降）。 |
（1）每股面值；
（2）资本结构（资产总额、负债总额、所有者权益总额均不变）；
（3）股东持股比例；
（4）若盈利总额和市盈率不变，股票股利发放不会改变股东持股的市场价值总额； |
(二)股票股利的意义
1、使股票的交易价格保持在合理的范围之内;
2、以较低的成本向市场传达利好信号。
3、有利于保持公司的流动性。
二、股票分割
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含义 |
指将面额较高的股票交换成面额较低的股票的行为。 |
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结果 |
股票分割时，发行在外的股数增加，使得每股面额降低，每股盈余下降；但公司价值不变，股东权益总额、权益各项目的金额及其相互间的比例也不会改变。对于股东来讲，股票分割后各股东持有的股数增加，但持股比例不变，持有股票的总价值不变。 |
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目的 |
（1）当股价巨涨，通过股票股利已经无法控制股价时，会采用股票分割的方式，通过增加股票股数降低每股市价，从而吸引更多的投资者；
（2）股票分割往往是成长中公司的行为，所以宣布股票分割后容易给人一种“公司正处于发展之中”的印象，这种有利信息会对公司有所帮助。 |
三、股票回购
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含义 |
指公司在有多余现金时，向股东回购自己的股票，以此来代替现金股利。 |
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意义 |
使流通在外的股份减少，每股收益增加，从而会使股价上升，股东因此获得资本利得，相当于给股东支付现金股利。然而，股票回购有着与现金股利不同的意义：
1、对股东来讲，股东将获得纳税上的好处，但对股东利益也具有不稳定的影响。
2、对公司来讲：最终目的都是有利于增加公司的价值。具体来说：（1）向市场传递股价被低估的信号；（2）当公司可支配的现金流明显超过投资项目所需的现金流时，用自有现金流量回购股票，可以增加每股收益；（3）可避免股利波动带来的负面影响；（4）调整资本结构；（5）股票回购可以减少流通在外的股数，降低公司被收购的风险；（6）调节所有权结构，公司拥有回购的库藏股，可以用来交换被收购公司的股票，可以满足认股权证持有人行权的需要，满足可转债持有人转股的需要，满足公司经理人员或员工股票期权行权的需要。 |
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回购方式 |
1、按回购地点分为场内公开收购和场外协议收购；
2、按回购面向的对象分为在资本市场上随机回购、向全体股东招标回购、向个别股东协商回购；
3、按筹资方式分为借债回购、现金回购和混合回购；
4、按回购价格分为固定价格要约回购和荷兰式拍卖回购。 |
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