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《基金基础知识》章节重点基金业绩评价方法

更新时间:2016-11-11 11:05:55 来源:环球网校 浏览55收藏11

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  基金从业资格《基金基础知识》章节重点基金业绩评价方法

  不同基金的投资目标、范围、比较基准等均有差别。因此,基金的表现不能仅仅看回报率。为了对基金业绩进行有效评价,以下因素必须加以考虑。

  (一)投资目标与范围

  投资目标与范围不同的基金,其投资策略、业绩比较基准都可能不同。货币基金主要投资于货币市场,风险较低,收益也较为稳定;指数基金则以指数成分股为投资对象,其收益率变化应该与相应的指数保持一致。很显然,货币基金和指数基金作为两种不同投资方向的基金不具备可比性。同样是股票基金,投资于中小盘的与投资于大盘的基金,业绩也不具备可比性。因此,进行业绩比较时,必须考虑投资目标、投资范围的不同。

  (二)基金风险水平

  根据风险报酬理论,投资收益是由投资风险驱动的,风险越大,所要求的报酬率就越高。所以市场上一些平均收益率高的基金,可能仅仅是因为它们承担了较高的风险,而与基金经理的能力无关。所以在基金业绩评价的过程中,要对其风险进行调整。

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  (三)基金规模

  基金存在一些固定成本,如研究费用和信息获得费用等。与小规模基金相比,规模较大的基金的平均成本更低。另一方面,规模较大的基金可以有效地减少非系统性风险。但是基金规模过大,对可选择的投资对象、被投资股票的流动性等都有不利影响。

  (四)时期选择

  同一基金在不同时间段内的表现可能有很大的差距。业绩计算开始与结束时间不同,基金回报率和业绩排名可能会有较大的差异。因此,业绩评价时需要计算多个时间段的业绩,如最近一月、最近三月、最近一年、最近五年等。

  系统的基金业绩评估需要从四个方面入手:计算绝对收益,计算风险调整后收益,计算相对收益,进行业绩归因。

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