2022年基金从业资格《私募股权投资基金基础知识》每日一练(2021年12月21日)

试题部分

1、()根据新一轮融资发行的股数的比例、价格的不同，可能采取完全棘轮法或者加权平均法，在调整完成前，公司不得增资。【单选题】

A.回购条款

B.反摊薄条款

C.估值条款

D.回归条款

2、股权投资基金的投资流程不包括()。【单选题】

A.项目收集

B.项目立项

C.项目监督

D.项目退出

3、某创业企业的净利润为负数，账面价值较低，且经营净现金流为负，对该企业进行估值，应采用()。【单选题】

A.市盈率法

B.市现率法

C.市净率法

D.市销率法

4、()是企业股权价值与税息折旧摊销前收益(EBITDA)的比值。【单选题】

A.市盈率

B.市现率

C.市净率

D.市销率

5、跨境股权投资包括()。【单选题】

Ⅰ.境外的股权投资基金面向境内目标公司的投资

Ⅱ.境内的股权投资基金面向境外目标公司的投资

Ⅲ.境内的外币股权投资基金面向境内目标公司的投资

Ⅳ.境外的外币股权投资基金面向境内目标公司的投资

A.Ⅰ、Ⅱ

B.Ⅰ、Ⅳ

C.Ⅱ、Ⅲ

D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

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参考答案及答案解析

1、正确答案：B

答案解析：反摊薄条款又称反稀释条款(Anti-dilution)，是一种用来保证股权投资基金权益的约定，目的是确保不会因公司以更低的发行价进行新一轮融资而导致投资人的股权被稀释从而投资被贬值。反摊薄条款根据新一轮融资发行的股数的比例、价格的不同，可能采取完全棘轮法或者加权平均法，在调整完成前，公司不得增资。

2、正确答案：C

答案解析：一个完整的股权投资基金投资流程通常包括项目收集、项目初审、项目立项、签署投资备忘录、尽职调查、投资决策、签署投资协议、投资后管理、项目退出等主要阶段。

3、正确答案：D

答案解析：创业企业的净利润可能为负数，账面价值比较低，而且经营净现金流可能为负在这种情况下，市盈率、市现率及市净率都不太适用，用市销率估值反而更有参考价值。

4、正确答案：B

答案解析：市现率指的是企业股权价值与税息折旧摊销前收益(EBITDA)的比值，企业股权价值等于税息折旧摊销前收益(EBITDA)乘以市现率；(B项符合题意)市盈率等于企业股权价值与净利润的比值(每股价格/每股净利润)。相应的，企业股权价值等于企业净利润乘以市盈率。市盈率是中国股权市场应用最为普遍的估值指标。(A项不符合题意)市净率(P/B)也称市账率，等于企业股权价值与股东权益账面价值的比值，或者每股价格除以每股账面价值。(C项不符合题意)市销率(P/S或PSR)也称市售率，等于企业股权价值与年销售收入的比值。(D项不符合题意)

5、正确答案：A

答案解析：跨境股权投资包括境外的股权投资基金面向境内目标公司的投资，以及境内的股权投资基金面向境外目标公司的投资。

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