期货《基础知识》第二章第4节知识点：机构投资者

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　　期货《基础知识》第二章第4节知识点：机构投资者

　　三、机构投资者

　　1.特殊单位客户和一般单位客户

　　在我国金融期货市场上，将机构投资者区分为特殊单位客户和一般单位客户。

　　(1)特殊单位客户是指证券公司、基金管理公司、信托公司、银行和其他金融机构，以及社会保障类公司、合格境外机构投资者等法律、行政法规和规章规定的需要资产分户管理的单位客户，以及交易所认定的其他单位客户。

　　(2)一般单位客户是指特殊单位客户以外的机构投资者。

　　2.专业机构投资者和普通机构投资者

　　在我国股票期权市场上，将机构投资者区分为专业机构投资者和普通机构投资者。

　　(1)专业机构投资者包括：①商业银行、期权经营机构、保险机构、信托公司、基金管理公司、财务公司、合格境外机构投资者等专业机构及其分支机构;②证券投资基金、社保基金、养老基金、企业年金、信托计划、资产管理计划、银行及保险理财产品，以及由第一项所列专业机构担任管理人的其他基金或者委托投资资产;③监管机构及本所规定的其他专业机构投资者。

　　(2)普通机构投资者是指专业机构投资者以外的机构客户。

　　3.产业客户机构投资者和专业机构投资者

　　根据机构投资者是否与期货品种的现货产业有关联，机构投资者可分为产业客户机构投资者和专业机构投资者。

　　4.对冲基金和商品投资基金(期货市场的主要机构投资者)

　　A、对冲基金

　　对冲基金，又称避险基金，最初是规避和化解转移证券投资风险，现在是利用各种金融衍生品的杠杆效应，承担高风险，追求高收益。一种集合投资。美国的对冲基金以有限合伙制为主——一般合伙人管理，有限合伙人出资。

　　共同基金，利益共享、风险共担的集合投资方式。

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　　二者区别：

　　(1)对冲基金并不需要在美国联邦投资法下注册，而共同基金则受到监管条约的限制;

　　(2)共同基金投资组合中的资金不能投资期货等衍生品市场，对冲基金可以。共同基金可以以套期保值身份参与期货交易。

　　B、商品投资基金

　　一些投资者将资金集中起来，委托给专业的投资机构，并通过商品交易顾问(CTA)进行期货和期权投资交易，投资者承担风险并享受投资收益的一种集合投资方式。与共同基金在集合投资方面存在共同之处，明显差异是商品基金专注于投资期货和期权合约。

　　(1)商品基金经理(CPO)：主要管理人，基金设计和运行决策者，选择基金发行方式等

　　(2)商品交易顾问(CTA)：向他人提供买卖期货期权合约知道或建议，或以客户名义进行操作的自然人或法人。CTA受雇于CPO。

　　(3)交易经理(TM)：挑选CTA，监事交易活动，控制风险;

　　(4)期货佣金商(FCM)：与我国期货公司类似，为CTA进入各交易所提供途径，负责执行CTA发出的交易指令，管理期货头寸的保证金。许多FCM同时也是CPO或TM。

　　(5)托管人。

　　商品基金和对冲基金的区分：

　　(1)商品基金的投资领域小得多，投资对象主要在交易所的期货和期权，不涉及股票债券和其他金融资产

　　(2) 组织形式上商品基金运作比对冲基金规范、透明、风险相对小

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