2020年期货从业资格考试期货市场专用名词：世界500强企业的期货情结

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2009年3～4月，国际互换和衍生品协会(ISDA)对美国《财富》杂志评出的全球500强企业使用衍生品(通常认为衍生品包含期货、期权、远期及互换四种工具)管理价格风险的情况进行了调查。本次调查是ISDA继2003年后做的第二次同类调查。调查数据来源于500强企业的年报和企业直接提供的材料。其中，有8家企业缺少足够的信息进行判断，因此这8家企业被划入未使用衍生品类别企业。

根据调查，500强企业中94%的企业使用了衍生工具管理或规避所面对的商业和金融风险(见下表)。

表 世界500强企业衍生品使用情况

资料来源：国际互换和衍生品协会(ISDA)。

本次调查所包含的企业分布于32个不同的国家，代表了从基础原材料到办公设备零售，甚至医疗保健的广泛行业。调查发现，使用衍生品对于跨国大公司非常普遍：在500强企业数量最多的10个国家中，加拿大、法国、英国、日本和荷兰的500强企业都使用了衍生品，德国和美国的比例是97%和92%。中国500强企业中使用衍生工具的占比为62%，低于统计的平均值(见下图)。

图 7500强企业最多的10个国家衍生工具使用情况

资料来源：国际互换和衍生品协会(ISDA)。

调查发现，外汇衍生品是使用最广泛的工具(88%的企业使用)，其次是利率衍生品(83%)和大宗商品衍生工具。在所有行业中，外汇和利率衍生工具的使用是相当普遍的。除去金融服务业，72%～92%的各行业企业使用了外汇衍生工具(金融服务业公司这一比例为96%)，70%～94%的各行业企业使用了利率衍生工具。使用大宗商品、股权和信用衍生工具的企业更多集中在特定的行业，集中在公用事业公司(83%)、基础原材料相关公司(79%)和金融服务公司(63%)。显然，金融服务公司是信用和股权衍生工具的最主要的使用者，因为这些企业固有的商业风险大多集中在这些领域。

最近，国际互换和衍生品协会(ISDA)又对2017年的情况进行了统计，统计结果为500强企业利用衍生产品管理价格波动风险的比例为92%。中国在500强中的企业由2009年的29家上升为2017年的115家，但使用衍生品管理的企业数量比例还是远低于全球比例。这一方面降低了全球比例(由原先的94%降为92%)，另一方面也意味着衍生品市场在中国还有很大的发展空间。

ISDA的调查表明，衍生工具是全球顶尖企业不可或缺的风险管理工具。纵观不同的地域和行业部门，这些大公司中绝大部分都依靠衍生工具来规避一系列暴露在正常商业环境中的金融风险，而且，衍生工具使用程度越高，企业规模越大，利润越稳定，经营效率越高。

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