2020年期货从业资格考试期货市场专用名词：大企业扎堆参与期货市场的意义

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世界500强企业参与期货及其衍生品交易的比例高达92%，说明了什么?回答这个问题必须从他们参与期货市场的目的看。

期货市场不乏投机者，对投机者而言，他们是主动寻找价格波动的风险偏好者，希望通过价格波动来获取风险利润。而这些大企业参与期货的目的恰恰相反，他们是风险厌恶者。

在市场经济条件下，商品的供需始终在均衡与不均衡之间摆动，时而供大于求，时而供不应求，由此带来的价格波动也是不可避免的，这是一种客观存在。对企业的生产经营而言，无论其生产所需的原材料、半成品还是产品销售都依赖于外部的市场，市场价格的变动对企业而言就是一种无法躲避的风险。价格风险的大小与企业的类型有关，对一些拥有专利的制药企业而言，由于拥有垄断定价的权力，其原材料价格在药品价格中所占的比例极低，原材料价格的上涨可能影响不大，但对大多数竞争性企业而言，原材料和半成品价格的上涨或产成品价格的下跌都会给企业带来很大的伤害，严重的甚至导致企业破产。比如，航空用油在航空公司的成本中占了很大比例，若油价大幅上涨，单靠内部调整，起不了多大作用。又如，对进出口企业或跨国公司而言，即使价格波动不大，但当汇率朝着不利方向有较大波动时也会给企业造成严重后果。

显然，对一个追求稳健经营的企业而言，如何规避这种价格波动风险，是一道时刻萦绕在心头的难题。一旦发现期货及衍生工具能够有效对冲价格风险，企业怎么可能不动心。对这些企业来说，面对价格波动可以有两种不同的选择。一种是不利用期货及衍生工具，被动地承担价格波动风险。因为价格波动有其两面性，有时反而会使企业增加利润，比如企业需要大量购买的原材料价格大幅下跌，对企业而言是意外之喜；反之，当原材料价格上涨时将会导致利润降低甚至亏损。不难理解，这种不利用期货及衍生工具对冲价格风险而被动承担价格波动风险的行为实质就是对价格进行投机。另一种是面对价格波动风险主动利用期货及衍生工具进行对冲，将企业面临的价格风险转移出去，以求实现企业稳健经营的目标。两种选择，孰优孰劣?大家不妨设身处地站在企业角度想一想，就不难明白应该怎么选择了。当然，世界500强企业中92%的企业利用了期货及衍生品这一事实已经做出了选择。

在社会经济体系中，大企业的地位和影响都十分重要，一旦倒闭破产很容易引起连锁反应，甚至引发全社会的系统性风险，给国民经济的稳定发展造成严重的伤害。如果在一个经济体系中没有期货市场，大企业就只能被动地接受外在的价格风险带来的冲击，这无疑会加大企业倒闭的概率。有了期货市场，大企业可以主动利用期货及衍生品规避这些外在的价格波动风险，提高稳健经营的能力。因此，完全可以下结论说：期货市场对国民经济的稳定运行和发展具有重要意义。

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