2017年税务师《财务与会计》第四章影响资本结构的因素

　　影响资本结构的因素

　　1、企业经营状况的稳定性和成长性(环球网校提供资本结构)

　　(1)如果经营状况稳定，企业能够负担较多的财务费用;

　　(2)如果经营不稳定，偿付债务的风险就比较大;

　　(3)如果产销业务量能够以较高的水平增长，企业可以采用高负债的资本结构，以提升权益资本的报酬。

　　2、企业的财务状况和信用等级

　　如果企业财务状况良好，信用等级高，债权人愿意向企业提供信用，企业容易获得债务资金。

　　3、企业的资产结构

　　企业的资本结构应当与资产结构在期限上相匹配：

　　(1)拥有大量固定资产的企业主要通过发行股票融通资金;

　　(2)拥有较多流动资产的企业可以采用较多流动负债融通资金。

　　4、企业投资人和管理当局的风险态度

　　(1)投资人和管理当局偏好风险时，采用高负债的资本结构;

　　(2)投资人和管理当局厌恶风险时，采用低负债的资本结构。

　　5、行业特征

　　(1)产品市场稳定的成熟产业经营风险低，可提高债务资本比重，发挥财务杠杆作用;

　　(2)高新技术企业产品、技术、市场尚不成熟，经营风险高，可适当降低债务资金比重，控制财务风险。

　　6、企业发展周期

　　(1)企业初创阶段，经营风险高，在资本结构安排上应控制负债比例;

　　(2)企业发展成熟阶段，产品产销业务量稳定和持续增长，经营风险低，可适度增加债务资金比重，发挥财务杠杆效应;

　　(3)企业收缩阶段，产品市场占有率下降，经营风险逐步加大，应逐步降低债务资金比重，减少破产风险。

　　7、税收政策和货币政策

　　(1)当所得税税率较高时，债务资金的抵税作用大，企业充分利用这种作用以提高企业价值;

　　(2)当国家执行了紧缩的货币政策时，市场利率较高，企业债务资本成本增大。

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　　单项选择题

　　1、下列关于影响资本结构的说法中，不正确的是(　　)。

　　A.如果企业产销业务稳定，企业可以较多地负担固定的财务费用

　　B.产品市场稳定的成熟产业，可提高负债资本比重

　　C.当所得税税率较高时，应降低负债筹资比重

　　D.稳健的管理当局偏好于选择低负债比例的资本结构

　　【答案】C

　　【解析】当所得税税率较高时，债务资金的抵税作用大，企业可以充分利用这种作用提高企业价值，所以应尽量提高负债筹资比重。

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