投资规划:资产配置和投资组合业绩评估(1)

　　(一) 权益类资产配置：

　　1. 权益资产行业配置

　　2. 经济周期对不同类别资产收益的影响。

　　3. 增长类和非增长类投资

　　增长类股票一般有高的增长率和较低的红利收益;

　　非增长类股票一般有较低的持续增长率和相对高的红利收益率;

　　非增长类中依据不同行业对经济周期的敏感度不同分为：周期类、稳定类、能源类股票

　　4. 价值型和成长型投资：

　　价值型投资：关注市盈率(便宜)、不太关心当前收益，隐含假设市盈率低于正常水平;

　　成长型投资：积极寻找未来每股收益迅速增长的公司，隐含假设市盈率不变，较少关注股票价格。

　　5. 大盘股和小盘股投资

　　(二) 债券资产配置

　　1. 债券配置策略分类

　　i. 纯债券指数跟踪法：是一种典型的保守型投资策略

　　ii. 增强型指数/跟踪主要风险因素：复制某只指数的办法：分层抽样法、最优化法、方差最小化

　　iii. 指数增强型/跟踪次要风险因素

　　iv. 积极管理型/较大风险因素偏离法：

　　v. 积极管理型/完全灵活管理：

　　2. 债券增值配置策略：

　　积极管理策略和指数增强型/较小风险因素偏差策略都试图获得超额收益，称为α系数。

　　战略性策略：

　　(1) 利率预期策略(久期策略)：原有债券与具有目标久期的债券互换;利用远期利率合约，买入远期可以增加久期;

　　(2) 收益率曲线策略

　　(3) 部门间及部门内配置策略

　　战术性策略：建立在高定价分析基础之上的策略、收益率区间交易策略、采用期货和期权的回报增强策略

　　【例题】债券增值配置策略中的战略性选择不包括( )

　　A 利率预期策略 B 收益率曲线策略 C 建立在高定价分析基础上的策略

　　D 部门间及部门内配置策略