2014年经济师考试《中级金融》辅导：第一节　货币需求

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　　第七章　货币供求及其均衡

　　第一节　货币需求

　　一、货币需求概述

　　货币需求是指经济主体对执行流通手段和价值贮藏手段的货币的需求。

　　货币需求发端于商品交换，随商品经济及信用化的发展而发展。

　　在产品经济条件下，货币需求强度较低，在市场经济条件下，社会公众的货币需求强度较高。

　　二、货币需求理论(理论模型)

　　货币需求理论主要分析经济中哪些因素会影响到社会各个部门的货币需求量，这些因素又是如何对社会各个部门的货币需求产生影响的。

　　(一)马克思的货币需求理论

　　马克思关于流通中货币量的分析，后人多用“货币必要量”的概念来表述。

　　这一规律可用符号表示为：

　　式中，P是商品价格，T是商品交易量，V是货币流通的平均速度，

　　是货币需求量。公式表明：货币量取决于价格的水平、进入流通的商品数量和货币的流通速度这几个因素。

　　马克思揭示的货币必要量规律，是以他的劳动价值论为基础的，该理论的前提条件是：

　　(1) 黄金是货币商品，以及完全的金流通。

　　(2) 商品价格总额是既定的。商品价格并非取决于流通过程，而是取决于生产过程。

　　(3) 这里考察的只是执行流通手段职能的货币量，而没有考察与整个再生产过程密切相联系的储蓄、投资、资本运动等引起的货币需求，甚至连同商品交易有关的信用交易、转账结算也排除在外。

　　【例题?单选题】马克思货币必要量规律的理论基础是(　)。

　　A.劳动价值论

　　B.剩余价值论

　　C.货币金属论

　　D.货币数量论

　　【答案】A

　　【解析】马克思揭示的货币必要量规律，是以劳动价值论为理论基础的。故此，选A。

　　(二)货币数量论的货币需求理论

　　1.费雪方程式

　　欧文?费雪(Fisher)于1911出版的《货币的购买力》一书，是货币数量论的代表作。在该书中，费雪提出了著名的“交易方程式”，也被称为费雪方程式，即：

　　MV=PY

　　其中M是总货币存量，P是价格水平，Y为各类商品的交易数量，V是货币流通速度，它代表了单位时间内货币的平均周转次数。该方程式表明，名义收入等于货币存量和流通速度的乘积。

　　上式还可以表示为：

　　这一方程式表明，物价水平的变动与流通中的货币数量的变动和货币的流通速度变动成正比，而与商品交易量的变动呈反比。

　　2.剑桥方程式

　　剑桥学派认为处于经济体系中的个人对货币的需求实质是选择以怎样的方式保持自己资产的问题。每个人持有多少货币，有种种原因，但在名义货币需求与名义收入之间总是保持一个较为稳定的比例关系：因此有：

　　Md=kPY

　　式中Md为名义货币需求，Y代表总收入，P代表价格水平，k为以货币形式保存的财富占名义总收入的比例。

　　3.两个方程式的比较

　　费雪方程式和剑桥方程式是两个意义大体相同的模型，但存在显著的差异：

　【例题?单选题】费雪认为，从长期看，物价水平变动与流通中的货币数量的变动和货币的流通速度变动成()。

　　A.正比

　　B.反比

　　C.无关

　　D.平方

　　【答案】A

　　【解析】费雪认为，从长期看，物价水平变动与流通中的货币数量的变动和货币的流通速度变动成正比。

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　　(三)凯恩斯的货币需求函数

　　凯恩斯用流动性偏好解释人们持有货币的需求。

　　凯恩斯认为，人们的货币需求行为是由交易动机、预防动机和投机动机等三种动机决定的。

　　凯恩斯主义把可用于储蓄财富的资产分为货币与债券，把人们持有货币的三个动机划分为两类需求。一是消费动机与预防动机构成对消费品的需求，人们对消费品的需求取决于“边际消费倾向”，即消费增量占收入增量的比率;二是投机动机构成对投资品的需求，人们对投资品的需求取决于“资本边际效率”，而“资本边际效率”主要由利率水平决定。

　　由于利息是人们在一定时期放弃手中货币流动性的报酬，所以利率不能过低，否则人们宁愿持有货币而不再储蓄，这种情况被称为“流动性偏好陷阱”。

　　此时，由投机动机引起的货币需求量将是无限的。

　　【例题1?单选题】凯恩斯认为，投机性货币需求受未来(　)。

　　A.利率水平影响

　　B.收入不稳定性影响

　　C.证券行市不稳定影响

　　D.国家政策的影响

　　【答案】A

　　【解析】凯恩斯认为投机动机构成对投资品的需求，主要由利率水平决定：利率低，人们对货币的需求量大;利率高，人们对货币的需求量小。故此，选A。

　　【例题2?多选题】(2011真题)根据凯恩斯货币需求理论，人们持有货币的动机包括(　)。

　　A.预防动机

　　B.保荐动机

　　C.交易动机

　　D.投机动机

　　E.避险动机

　　【答案】ACD

　　【解析】本题考查凯恩斯货币需求函数的相关理论。凯恩斯认为，人们的货币需求行为是由交易动机、预防动机、投机动机三种动机决定的。

　　【例题3?多选题】凯恩斯把人们持有货币的三个动机划分为两类需求，即(　)。

　　A.对消费品的需求

　　B.对投资品的需求

　　C.对奢侈品的需求

　　D.对保险品的需求

　　E.对资本品的需求

　　【答案】AB

　　【解析】凯恩斯主义把人们持有货币的三个动机划分为两类需求：一是消费动机与预防动机构成对消费品的需求;二是投机动机构成对投资品的需求。故此，选AB。

　　【例题4?单选题】(2011真题)凯恩斯认为，当利率极低时，投机动机引起的货币需求量是无限的，并将这种现象称为(　)。

　　A.现金偏好

　　B.货币幻觉

　　C.流动性过剩

　　D.流动性偏好陷阱

　　【答案】D

　　【解析】本题考查凯恩斯货币需求函数相关理论。凯恩斯认为，在利率极高时，投机动机引起的货币需求量等于零，而当利率极低时，投机动机引起的货币需求量将是无限的。也就是说，由于利息是人们在一定时期放弃手中货币流动性的报酬，所以利率不能过低，否则人们宁愿持有货币而不再储蓄，这种情况被称为“流动性偏好陷阱”。

　　(四)弗里德曼的货币需求函数

　　1.弗里德曼的货币需求函数

　　弗里德曼的货币需求函数吸收了剑桥方程和凯恩斯主义的思想，被誉为当代货币主义。

　　影响货币流通速度的因素是相当复杂的，人们的资产选择范围非常广泛。

　　基于上述认识，弗里德曼提出了自己的货币需求函数模型

　　2.影响货币需求量的因素分析

　　弗里德曼不仅关心名义货币需求量，而且特别关心实际货币需求量。在影响货币需求量的诸多因素中，弗里德曼把它们划分为三组。

　　第一组，恒常收入Yp和财富结构W。第一组因素与货币需求量呈同方向变化。

　　第二组，各种资产的预期收益和机会成本。同货币需求量呈反方向变化。

　　第三组，各种随机变量u。它包括社会富裕程度，取得信贷的难易程度，社会支付体系的状况等等。

　　3.弗里德曼货币需求函数与凯恩斯的货币需求函数的差别，主要表现在：

　　(1)二者强调的侧重点不同。 凯恩斯的货币需求函数非常重视利率的主导作用。凯恩斯认为，利率的变动直接影响就业和国民收入的变动，最终必然影响货币需求量。而弗里德曼则强调恒常收入对货币需求量的重要影响，认为利率对货币需求量的影响是微不足道的。

　　(2)由于上述分歧，导致凯恩斯主义与货币主义在货币政策传导变量(货币政策工具)的选择上产生分歧。 凯恩斯主义认为应是利率，货币主义坚持是货币供应量。

　　(3)凯恩斯认为货币需求量受未来利率不确定性的影响，因而不稳定，货币政策应“相机行事”。而弗里德曼认为，货币需求量是稳定的，可以预测的，因而“单一规则”可行。

　　【例题1?单选题】(2011真题)弗里德曼认为，货币需求量是稳定的，可以预测的，因此，货币政策应( )。

　　A.“相机行事”

　　B.重在调整利率

　　C.实行“单一规则”

　　D.“走走停停”

　　【答案】C

　　【解析】本题考查弗里德曼需求函数的相关理论。弗里德曼认为，货币需求量是稳定的，可以预测的，因此，“单一规则”可行。

　　【例题2?多选题】弗里德曼把影响货币需求量的诸因素划分为以下几组(　)。

　　A.各种金融资产

　　B.恒常收入与财富结构

　　C.各种资产预期收益和机会成本

　　D.各种随机变量

　　E.各种有价证券

　　【答案】BCD

　　【解析】在影响货币需求量的诸多因素中，弗里德曼把它们划分为三组：第一组，恒常收入Yp和财富结构W;第二组，各种资产的预期收益和机会成本;第三组，各种随机变量u。

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