2014年经济师考试《中级金融》辅导：第三节　货币均衡

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　　第三节　货币均衡

　　一、货币均衡的含义

　　(一)IS曲线与货币均衡

　　IS曲线上的点表示商品市场上总产出等于总需求量，故IS曲线上的点表示商品市场达到均衡的状态。

　　储蓄(S)构成资本的供给，投资(I)构成资本的需求。由于储蓄是收入(Y)的增函数，投资是利率的减函数。所以，IS曲线表示在不同的利率与收入水平组合下，商品市场均衡(S=I)点的轨迹。

　　①处于IS曲线上的任何点位都表示I=S，产品市场达到宏观均衡，偏离IS曲线的任何点位都表示没有实现均衡;

　　②均衡的总产出与利率之间存在着反向变化的关系，即利率提高时总产出水平趋于减少，利率降低时总产出水平趋于增加。

　　对于给定的利率水平，IS曲线表明为使商品市场达到均衡总产出必须达到的水平。如果经济活动位于IS曲线右边的区域，说明存在超额的商品供给。这种商品的超额供应会导致非计划的存货增加，促使企业减少生产，这又使产出下降到IS曲线上。如果经济活动位于IS曲线左边的区域，则说明存在超额的商品需求。超额需求导致存货非计划的减少，促使企业增加生产，这又使产出回升至IS曲线上。

　　以上分析表明，产出有向满足经济均衡条件的IS曲线上各点靠近的趋势。

　　(二)LM曲线与货币市场均衡

　　货币均衡(货币市场的均衡)要求货币的供求相等，即 L=M 。

　　LM曲线上的点表示货币需求量(L)等于货币供应量(M)，故LM曲线上的点表示货币

　　市场达到均衡的状态。

　　根据凯恩斯的流动性偏好理论，货币需求L取决于Y(总产出)和利率i，并且，货币需

　　求与总产出正相关与利率负相关。所以，LM曲线表示在不同的利率与收入水平组合下，货

　　币均衡(L=M)点的轨迹。

　　在货币市场上，位于LM曲线右方的收入和利率的组合，都是货币需求大于货币供给的非均衡组合(超额货币需求);位于LM曲线左方的收入和利率的组合，都是货币需求小于货币供给的非均衡组合(超额货币供给);只有位于LM曲线上的收入和利率的组合，才是货币需求等于货币供给的均衡组合。

　　利率有向满足货币均衡条件的LM曲线上各点靠近的趋势。

　　(三)IS-LM曲线与两大市场的同时均衡

　　从理论上说，E点决定了两个市场同时均衡(S=I，L=M)时的利率水平与国民收入水平。

　　在开放经济条件下，如果加入国际收支(BP)的内容，就发展成了IS-LM-BP模型。这是分析开放经济条件下国内外经济均衡的一个重要经济模型，凡能影响汇率的因素(利率、实际国民收入、价格水平)都会使得BP曲线移动。 如果三线交于一点，表明国内商品市场、货币市场和外汇市场三个市场都处于均衡。

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　　二、货币均衡的实现条件及标志

　　(一)货币均衡实现的条件

　　①货币余额的实际需求和利率

　　决定;②货币均衡要求货币需求=货币供给。

　　上式中，如果我们假定Ms和P是已知的，那么，货币能否均衡就取决于国民收入Y和利率r这两个重要条件。

　　1.国民收入等于国民支出

　　国民收入等于国民支出，国民收入没有超额分配现象，则货币均衡能够实现。否则，财政超额分配，即财政赤字，并发行货币弥补;银行超额分配，即信用膨胀，则会导致货币供给>货币需求，通货膨胀。

　　2.利率水平达到均衡状态

　　均衡利率水平的形成是由货币供求的条件决定的，是指在货币供给水平既定的条件下，货币需求正好等于货币供给时的利息率。一方面，货币供不应求，利率上升;货币供过于求，利率下降。另一方面，通过调节利率可以调节货币供求，从而使货币供求达到均衡(货币供给>货币需求，降低利率可以刺激投资、增加国民收入、增加货币需求;货币供给<货币需求，提高利率可以减少投资、减少货币需求)。

　　(二)货币均衡的标志

　　在市场经济制度下， 物价变动率是衡量货币是否均衡的主要标志。

　　在体制转轨时期，对物价实行国家定价的商品正在逐步减少，实行自由定价的逐渐扩大。在这种情况下，当货币供应量超过货币需求量时，一部分表现为物价上涨，而另一部分又表现为货币流通速度的减慢。随着时间的推移，前一种表现逐渐处于主导地位。

　　【例题1?单选题】在市场经济制度下，(　)是衡量货币是否均衡的主要标志。

　　A.物价变动率

　　B.货币流通速度变化率

　　C.货币流通速度与物价指数结合

　　D.货币发行速度

　　【答案】A

　　【解析】在市场经济制度下，物价变动率是衡量货币是否均衡的主要标志。因此，正确答案为A。

　　三、货币均衡的实现机制

　　市场经济条件下货币均衡的实现有赖于三个条件，即 ①健全的利率机制;②发达的金融市场;③有效的中央银行调控机制。

　　在市场经济条件下，利率不仅是货币供求是否均衡的重要信号，而且对货币供求具有明显的调节功能。因此，在完全市场经济条件下，货币均衡最主要的实现机制是利率机制，货币均衡可以通过利率机制的作用而实现。

　　就货币供给而言，当市场利率升高时，一方面社会公众因持有货币机会成本加大而减少现金提取，这样现金比率h缩小，货币乘数加大，货币供给增加;另一方面，银行因贷款收益增加而减少超额准备金来扩大贷款规模，这样超额准备金率e下降，乘数变大，货币供给增加。所以， 利率与货币供给量之间存在同向变动关系。

　　就货币需求而言，当市场利率升高时，人们的持币机会成本加大，必然导致人们对金融生息资产需求的增加和对货币需求的减少，所以， 利率与货币需求量之间存在反向变动关系。

　　当货币市场上出现均衡利率水平时，货币供求相同。

　　在完全市场经济条件下， 货币均衡最主要的实现机制是利率机制。除利率机制外，还有发达的金融市场以及有效的中央银行调控机制。

　　【例2?多选题】(2011真题)在市场经济条件下，货币均衡的前提条件是(　)。

　　A.稳定的物价水平

　　B.足额的国际储备

　　C.健全的利率机制

　　D.发达的金融市场

　　E.有效的中央银行调控机制

　　【答案】CDE

　　【解析】本题考查市场经济条件下，货币均衡的前提条件。在市场经济条件下，货币均衡的实现有赖于三个条件，即健全的利率机制、发达的金融市场以及有效的中央银行调控机制。

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