物业管理师考试经营管理讲义:财务管理目标

　　财务管理目标

　　财务管理目标又称理财目标，是指企业进行财务活动所要达到的目的，是评价企业财务活动是否合理、有效的标准。财务管理目标为企业财务管理工作确定了基本的方向，是物业管理企业经营管理成功的前提。一般来讲，财务管理目标有总体目标和具体目标两个方面。

　　(一)财务管理总体目标

　　财务管理总体目标是企业全部财务活动需要实现的最终目标，它是企业开展一切财务活动的基础和归宿。根据现代企业财务管理理论和实践，最具有代表性的财务管理总体目标主要有以下几种提法：

　　1.利润最大化

　　利润额是在一定期间内企业全部收入和全部费用的差额。利润最大化是指物业管理企业占用和消耗尽可能少的资产，为社会和业主提供优质的管理服务，获得最大的利润。

　　市场经济条件下，利润不仅体现了企业经济效益的高低，而且表明企业竞争能力的大小，一定程度上决定了企业的生存状态。同时，利润是企业补充资本公积，扩大经营规模的源泉。正因为利润对企业如此重要，所以人们常常把利润最大化作为企业财务管理的总体目标。

　　但是，以利润最大化作为财务管理目标存在一系列的问题，例如：利润最大化没有考虑资金的时间价值，造成诸如3年末获得30万元的利润与3年内每年末获得10万元的利润是相同的目标的错误。而且，利润最大化忽略了风险因素，而利润的增长是与风险的增大为代价的，企业不顾风险的大小去追求所谓的最大利润，一旦不利的事实出现，企业将会陷入困境，甚至破产。此外，利润最大化往往会使企业财务决策短期化，即只顾片面追求利润的增加，而不考虑企业长远的发展，这不仅会影响企业长期形成的良好形象，而且最终导致企业缺乏持久的增长能力。

　　2.资本利润率最大化或每股利润最大化

　　资本利润率又称净资产收益率，是企业净利润与资本(即净资产或所有者权益)的比率，用以反映企业运用资本获得利润的能力。每股利润也称每股盈余(或权益资本净利率)，是税后净利润与普通股股数的对比数。所有者或股东是企业的出资者或投资者，他们投资的目标是为了取得资本收益，表现为税后净利润(用来分配的利润)与出资或股份数(普通股)的对比关系。

　　这个目标的优点是把企业实现的利润额同投入的资本或股本数进行对比，能够说明企业的盈利率，可以在不同资本规模的企业之间进行比较，揭示并评价其盈利水平的差异和不同的发展前景。因此，可以避免利润最大化目标的缺点。当然，该指标仍然不能避免诸如忽略资金的时间价值和经营中各种风险因素的缺陷。

　　3.企业价值最大化或股东财富最大化

　　企业价值又称企业市场价值，是指企业在持续经营期间所能获得的净利润的现值。企业价值最大化，是指企业通过合理的经营，采用最优的财务管理政策和手段，对经营期内净利润，在考虑风险和资金时间价值后加以计量，不断增加企业财富，使企业价值达到最大。

　　投资者建立企业的目的，是要扩大财富。这种财富不仅要表现为企业的利润，更要表现为企业的价值。当然，企业价值不是账面资产的总价值，而是企业全部财产的市场价值。即企业有形资产和无形资产价值的市场评价，反映了企业潜在或预期获利能力。

　　在股份制企业，企业价值可以用股票市场价值来计量，企业价值最大化也可以表述为股东财富最大化，它是衡量企业财务行为和财务决策是否合理的标准，也是当前西方财务管理理论中普遍提出的财务目标。物业管理企业也有一个不断发展壮大的过程，因此，实现企业价值最大化自然也是其财务管理的主要目标之一。

　　企业价值最大化(股东财富最大化)目标的优点是，它考虑了风险和资金的时间价值因素，也充分体现了企业对资产保值增值的要求，因而有利于制约企业追求短期利益行为的倾向。但是，这一目标也存在一些缺陷，体现在：对于上市企业，虽可通过股票价格揭示企业价值，但是股价是受多种因素影响的结果，短期内很难准确衡量企业的实际价值。对于非上市企业，只能通过对企业资产进行评估才能确定其价值，但受评估标准和评估方式的影响，这种估价不易客观和准确。尽管如此，比较而言，企业价值最大化(股东财富最大化)更能揭示企业市场认可的价值，因此应该成为企业较为合理的财务管理总体目标。以下就以这一目标作为财务管理的总体目标为基础进行论述。

　　(二)财务管理具体目标

　　财务管理的具体目标是指企业各项财务活动中在贯彻财务管理总体目标要求下的目标，它取决于财务管理的具体内容。财务管理的具体目标可以概括为以下三个主要方面：

　　1.筹资管理目标

　　企业筹资管理目标，是在满足物业经营管理所需资金的前提下，以较低的筹资成本和较小的筹资风险，获取同样多的资金(或较多的资金)。

　　企业的资金可以从多种渠道，用多种方式来筹集。不同来源的资金，其筹资成本以及筹资风险都不尽相同。所谓企业的筹资成本，是指企业取得和使用资金所发生的资金筹集费用和资金占用费，前者如融资费用、股票与债券的印刷费用等，后者如借款利息等。所谓筹资风险，是指由于筹资的原因，给企业带来盈利水平下降和债务不能及时偿还的风险。物业管理企业在筹资活动中，必须权衡筹资成本和筹资风险，以较低的筹资成本和筹资风险，获得物业经营管理所需要的资金，只有这样，才能保证企业财务管理总体目标的实现。

　　2.投资管理目标

　　企业投资管理目标，是以较低的投资风险与投资投放和使用，获取同样多(或较多)的投资收益，也就是取得投资效益的最大化。

　　投资就是企业资金的投放和使用，包括对企业自身和对外两个方面。企业自身投资主要是对物业经营管理的投资，企业对外投资主要是对其他单位的股权和债权的投资。企业无论对自身和对外投资都是为了获取投资效益，增加企业利润。这里的投资效益是指投资收益率或投资利润率，项目投资收益率或投资利润率越高，企业净利润和净资产就越多，企业的价值也就越大。但企业投资必然会遇到投资项目可能成功或失败，产生投资风险。因此，物业管理企业在进行投资之前，必须对投资项目进行可行性研究和投资经济效益的评价，权衡投资经济效益和投资风险，优选投资风险较小而投资效益最好的项目或方案。例如，物业管理企业在不同档次物业和不同类型物业之间的选择，就是物业管理企业需要进行投资选择的一个方面。

　　3.利润分配管理目标

　　利润分配管理目标，是在企业进行利润分配时，正确处理企业相互利益主体之间的经济利益，合理确定利润的留存比例以及分配形式，以提高企业的潜在收益能力，从而提高企业的总价值。

　　利润分配是将物业管理企业取得的收入和利润在企业与相关利益主体之间进行分割。这种分割不仅涉及各利益主体的经济利益，而且涉及企业的现金流出量，影响流动资金的周转和企业偿债能力，从而破坏企业财务的稳定性和安全性，还涉及到企业的净资产和企业价值。一般而言，如果企业当期分配给投资者的利润较高，就会提高企业即期的市场评价，但会减少企业的现金存量，或者使企业缺乏足够的发展和积累资金，从而影响企业未来的市场价值。因此，在利润分配过程中，必须贯彻财务管理总体目标的要求，根据企业实际现金存量及今后现金净流量，合理确定利润的留存比例以及分配形式，实现既能提高企业的即期市场评价，又不影响流动资金周转和偿债能力，从而提高企业未来盈利能力的目的。

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