2014年理财规划师三级辅导计算基础：风险的度量

　　风险的度量

　　风险是指不确定性所引起的，由于对未来结果予以期望所带来的无法实现该结果的可能性。风险包括系统风险和非系统风险。其中系统风险又称市场风险，非系统风险又称特有风险。标准差和变异系数衡量的是总体风险的大小，而p系数则衡量的是系统风险的大小。

　　1)方差与标准差

　　相关内容参考上述本章重点内容。

　　2)变异系数

　　当进行两个或多个资料变异程度的比较时，如果度量单位与平均数相同，可以直接利用标准差来比较。如果单位和(或)平均数不同时，比较其变异程度就不能采用标准差，而需采用标准差与数学期望的比值来比较。标准差与数学期望的比值称为变异系数。变异系数代表的是每一单位所承担的风险，因此，从风险收益的角度来看，每一个单位收益承担的风险越小越好，因此，变异系数越小越好。变异系数的计算公式为：

　　变异系数= ×100%

　　3) 系数

　　系数是一种用来测定一种股票的收益受整个股票市场(市场投资组合)收益变化影响程度的指标。它可以衡量出个别股票的市场风险(或称系统风险)，而不是公司的特有风险。其数学公式是：

　　= 式中： ――股票i的B系数;

　　cov(i，M)――股票i与市场投资组合M之间的协方差;

　　D(M)――市场投资组合M的方差。

　　市场投资组合的p系数等于l。根据p的含义，如果某种股票的B系数等于l，说明其风险与整个股票市场的平均风险相同。如果某种股票的p系数大于1，说明其风险大于整个市场的平均风险，且数值越大，其风险越大;如果某种股票的p系数小于l，说明其风险小于整个市场的平均风险，且p值越小，其风险越小。

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