2015年理财规划师二级投资规划复习:相对价值模型

更新时间：2015-02-09 14:24:24 来源：|0

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摘要 2015年理财规划师二级投资规划复习:相对价值模型

　　相对价值模型

　　(一)市盈率模型(P/E)

　　市盈率=市场价格/预期年收益

　　P0/E= (D1/E)/(k-g)

　　影响因素：预期股利派发率、股票的必要回报率、股利增长率

　　其他条件不变是，派息率越高，市盈率越高;股利预期增长率越高，市盈率越高;必要回报率越高，市盈率越低。

　　市盈率增长因子越低，表示公司的发展潜力越大，公司的潜在价值也就越高。

　　(二)市净率模型(P/B)

　　市净率=每股市价/每股净资产

　　优点：第一，也适用于经营暂时陷入困境的企业及有破产风险的公司;

　　第二，每股净资产数值普遍比每股收益稳定得多;

　　第三，对于资产中包含大量现金的公司更适合

　　局限：如商誉、人力资源等重要的资产并没有确认入账;当资产负债表存在显著差异时P/B可能会有误导作用。

　　(三)市价/现金流比率(P/CF)

　　P/CF=Pt/CFt+1

　　影响因素：预期增长率、股票的风险、公司资本结构。

　　(四)其他相对估价法：价格/销售收入

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