2015年理财规划师二级投资规划复习:资本资产定价模型

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　　资本资产定价模型

　　1. 基本假设

　　(1) 存在许多投资者，并且与整个市场相比每位投资者的财富份额都很小，市场处于完善的竞争状态

　　(2) 所有的投资者都有相同的投资期限

　　(3) 投资者只能交易那些公开交易的金融工具，并可以不受限制地以固定的无风险利率借入或贷出资金

　　(4) 税收和交易成本都可以忽略不计，市场环境是无摩擦的

　　(5) 所有投资者的行为都是理性的，都遵循马柯维茨的投资组合选择模型

　　(6) 所有的投资者都以相同的观点和分析方法来对待各种投资工具

　　可以得出：

　　(1) 每只股票在市场资产组合中所占的比例等于这只股票的市值占所有股票市值的比例

　　(2) 资本市场线是可能达到的最优资本配置线

　　(3) 市场资产组合的风险溢价与市场风险和个人投资者的风险厌恶程度是成比例的

　　(4) 个人资产的风险溢价与市场资产组合M的风险溢价是成比例的，与相关市场资产组合的β系数也成比例。

　　E(rP)=rf+β[E(rM)-rf]

　　有效组合P的期望收益率 = 无风险利率+β(市场组合M的期望收益率-无风险利率)

　　2. 资本市场线(CML) 资本市场线是以预期收益和标准差为坐标轴的图面上，表示风险资产的最优组合与一种无风险资产再组合的组合线。

　　3. 证券市场线(SML)

　　4. 资本资产定价模型的应用

　　5. 资本资产定价模型的局限性

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