2015年理财规划师二级投资规划复习:套利定价理论

更新时间：2015-02-12 13:53:07 来源：|0

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摘要 2015年理财规划师二级投资规划复习:套利定价理论

　　套利定价理论 APT

　　1. 原理：是一个类似于资本资产定价模型的均衡状态下的资产定价模型，与资本资产定价模型的结论相似，但假设不同。

　　2. 基础假设：

　　(1) 收益率是有某些共同因素及一些公司的特定事件决定的，这就被称为收益产生过程

　　(2) 市场上存在大量不同的资产

　　(1) 允许卖空，所得款项归卖空者所有

　　(2) 投资者偏向于高收益的投资策略

　　3. 模型

　　(1) 单因素套利定价模型 rit=ai+biFi+εit Ei=ai+bie*(F)

　　(2) 多因素套利定价模型

　　4. 应用

　　(1) 应用于积极地组合管理

　　(2) 应用于消极的组合管理

　　5.套利定价模型与资本资产定价模型的比较

　　(1)联系:本质一样，都是证券价格的均衡模型

　　(2)区别：APT强调无套利均衡原则

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