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2017年造价师造价管理考点及例题:资金成本

更新时间:2017-09-11 14:00:13 来源:环球网校 浏览145收藏58

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  【摘要】2017年造价工程师考试越来越近了,小编提醒大家看书的时候一定要动笔总结,把相应的考点整理下来,为后期的复习节省时间,2017年造价师《造价管理》考点及例题:资金成本给大家整理了一下,希望对各位有用。更多考点及试题请访问环球网校造价工程师考试频道首页。

  考点:资金成本

  1. 资金成本及其构成

  资金成本是指企业为筹集和使用资金而付出的代价。狭义的资金成本仅指筹集和使用长期资金(包括自有资金和借入长期资金)的成本,所以也称为资本成本。

  (1)资金筹集成本。如发行股票或债券支付的印刷费、发行手续费、律师费、资信评估费、公证费、担保费、广告费等。属于一次性费用,筹资次数越多,筹集成本越大。(作为筹资金额的一项扣除。)

  (2)资金使用成本。又称为资金占用费,一般与所筹集的资金多少以及使用时间的长短有关。主要包括支付给股东的各种股息和红利、向债权人支付的贷款利息以及支付给其他债权人的各种利息费用等。具有经常性、定期性的特征,是资金成本的主要内容。

  2. 资金成本的作用

  (1)个别资金成本主要用于比较各种筹资方式资金成本的高低,是确定筹资方式的重要依据。

  (2)综合资金成本是项目公司资本结构决策的依据。

  (3)边际资金成本是追加筹资决策的重要依据。

  3. 资金成本的计算

  (1)资金成本计算的一般形式。(只考虑使用费)

  K——资金成本率(一般也可称为资金成本);P——筹资资金总额;D——使用费;F——筹资费;f——筹资费费率(即筹资费占筹资资金总额的比率)。

  (2)个别资金成本。

  1)权益资本

  ①优先股成本。

 

  Kp-优先股成本率;P0-优先股票面值; Dp-优先股每年股息;i -股息率;f——筹资费费率(即筹资费占筹资资金总额的比率)。

  ②普通股成本。

  a. 股利增长模型法。

 

  Ks——普通股成本率;Pc——普通股票面值;Dc——普通股预计年股利额;ic ——普通股预计年股利率;g ——普通股利年增长率;f——筹资费费率(即筹资费占筹资资金总额的比率)。

  b. 税前债务成本加风险溢价法。

  式中:Ks——普通股成本率;Kb——所得税前的债务资金成本;RPc——投资者比债权人承担更大风险所要求的风险溢价。

  c. 资本资产定价模型法。

 

  式中:Ks——普通股成本率;Rf——社会无风险投资收益率;β——股票的投资风险系数;Rm——市场投资组合预期收益率。

  ③保留盈余成本。实质是用税后未分配利润进行追加投资。它的资金成本是股东失去向外投资的机会成本,故与普通股成本的计算基本相同,只是不考虑筹资费用。

  i——股息率;g ——普通股利年增长率;

  2)债务资本

  ①长期贷款成本。

  ②债券成本。

  债券发行价格出现等价、溢价、折价等情况,债券的利息按票面利率确定,但债券的筹资金额按照发行价格计算。

  ③租赁成本。

 

  式中:KL——租赁成本率;PL——租赁资产价值;E ——年租金额;T ——公司所得税税率。

  (3)加权平均资金成本。

  例题解析

  例:某公司发行票面总额为300万元的优先股票,筹资费费率为5%,年股息率为15%,公司所得税税率为25%,则其资金成本率为(  )。 A.11.84%

  B.15.00%

  C.15.79%

  D.20.00%

  答案:C

  例:某公司发行债券和优先股各500万元,筹资费费率均为5%,年利率均为8%,公司所得税率为25%;则该公司此项筹资活动的加权资金成本是(  )。

  A.8%

  B.6.32%

  C.7.37%

  D.8.42%

  答案:C

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