2017年中级会计职称《中级财务管理》第五章第三节公司债券资本成本

　　公司债券资本成本

　　1、公司债券资本成本一般模式(不考虑资金的时间价值)

　　借款资本成本率=【借款本金×(1-所得税税率)】/【债券筹资总额×(1-债券筹资费率)】×100%

　　【提示】债券年利息=债券面值×债券的票面利率;债券筹资总额就是债券的发行价格(可能等于面值，大于面值或者小于面值)。

　　2、公司债券资本成本贴现模式

　　债券资本成本是使得债券税后利息与债券本金的现值合计等于债券筹资净额的折现率。

　　债券筹资总额×(1-筹资费率)=债券面值×债券票面利率×(1-所得税税率)×(P/A，K，n)+债券面值×(P/F，K，n)

　　解出来的折现率即为债券的资本成本。

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　　多项选择题

　　1、在计算个别资本成本时，需要考虑所得税抵减作用的筹资方式有(　　)。

　　A.银行借款

　　B.长期债券

　　C.优先股

　　D.普通股

　　【答案】AB

　　【解析】由于债务筹资的利息在税前列支可以抵税，而股权资本的股利分配是从税后利润分配的，不能抵税。

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