2018年中级会计职称《财务管理》章节练习题：第五章第三节杠杆效应

1、下列各项中，将会导致经营杠杆效应最大的情况是(　)。

A.实际销售额等于目标销售额

B.实际销售额大于目标销售额

C.实际销售额等于盈亏临界点销售额

D.实际销售额大于盈亏临界点销售额

【答案】C

【解析】在销售额处于盈亏临界点时，经营杠杆系数趋于无穷大，此时销售额稍有减少便会导致更大的亏损。

2、某企业某年的财务杠杆系数为2.5，息税前利润(EBIT)的计划增长率为10%，假定其他因素不变，则该年普通股每股收益(EPS)的增长率为(　)。

A.4%

B.5%

C.20%

D.25%

【答案】D

【解析】根据财务杠杆系数定义公式可知：财务杠杆系数=每股收益增长率/息税前利润增长率=每股收益增长率/10%=2.5，所以每股收益增长率=25%。

3、某公司的经营杠杆系数为1.8，财务杠杆系数为1.5，则该公司销售额每增长1倍，就会造成每股收益增加( )。

A.1.2倍

B.1.5倍

C.0.3倍

D.2.7倍

【答案】D

【解析】通过本题掌握总杠杆系数的含义及计算。DTL=DOL×DFL=1.8×1.5=2.7

4、在通常情况下，适宜采用较高负债比例的企业发展阶段是(　)。

A.初创阶段

B.破产清算阶段

C.收缩阶段

D.发展成熟阶段

【答案】D

【解析】企业处于扩张成熟期，产销业务量大，经营杠杆系数小，此时资本结构中可扩大债务资本，在较高程度上使用财务杠杆。

判断题

1、在企业承担总风险能力一定且利率相同的情况下，对于经营杠杆水平较高的企业，应当保持较低的负债水平，而对于经营杠杆水平较低的企业，则可以保持较高的负债水平。( )

【答案】√

【解析】总杠杆系数一定的情况下，经营杠杆系数与财务杠杆系数此消彼长。

计算题

1、B企业年销售额为1000万元，变动成本率为60%，息税前利润为250万元，全部资本500万元，负债比率40%，负债平均利率10%。

要求：

(1)计算B企业的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数。

(2)如果预测期B企业的销售额将增长10%，计算息税前利润及每股收益的增长幅度。

【答案】

(1)

经营杠杆系数=(1000-1000×60%)/250=1.6

财务杠杆系数=250/(250-500×40%×10%)=1.087

总杠杆系数=1.6×1.087=1.7392

(2)

息税前利润增长幅度=1.6×10%=16%

每股收益增长幅度=1.7392×10%=17.39%