2010年会计职称《中级财务管理》杠杆原理(6)

更新时间：2010-02-09 13:16:35 来源：|0

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　　五、复合杠杆

　　(一)复合杠杆的概念

　　复合杠杆是指由于固定成本和固定财务费用的存在而导致的普通股每股收益变动率大于产销量变动率的杠杆效应。

　　(二)复合杠杆的计量

　　对复合杠杆计量的主要指标是复合杠杆系数或复合杠杆度。

　　复合杠杆系数是指普通股每股收益变动率相当于产销量变动率的倍数。

　　1、定义计算公式为：

　　普通股每股收益变动率=复合杠杆系数×产销量变动率

　　2、简化公式：

　　(1)复合杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数

　　即：DCL=DOL×DFL

　　(2)复合杠杆系数DCL=边际贡献/(息税前利润-利息-融资租赁租金)

　　若企业没有融资租赁，

　　复合杠杆系数DCL=边际贡献/(息税前利润-利息)

　　只要企业同时存在固定经营成本和固定财务费用等财务支出，就会存在复合杠杆作用

　　3.复合杠杠和企业风险的关系

　　复合风险直接反映企业的整体风险。在其他因素不变的情况下，复合杠杠系数越大，复合风险越大;复合杠杠系数越小，复合风险越小。

　　权益净利率=净利润/所有者权益

2010年会计职称考试网络辅导招生简章 转自环球网校edu24ol.com

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