2018年中级审计专业相关知识企业财务管理杠杆原理

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　　第二部分 企业财务管理

　　第四章筹资决策管理

　　第三节 杠杆原理

　　知识点一、成本习性、边际贡献与息税前利润

　　(一)成本习性与分类

　　1、涵义：成本习性是指成本总额与业务量之间在数量上的依存关系。

　　2、分类：固定成本、变动成本和混合成本三类

　　(二)边际贡献及其计算

　　边际贡献是指销售收入减去变动成本后的差额。

　　边际贡献=销售收入-变动成本=单位边际贡献*产销量

　　(三)息税前利润及其计算

　　息税前利润是指企业支付利息和缴纳所得税之前的利润。

　　计算公式：息税前利润=销售收入-变动成本-固定成本.

　　知识点二、经营杆杠

　　(一)经营杠杆系数(DOL)——缘于固定经营成本的乘数效应，与固定经营成本成正比。

　　(二)经营杆杠系数与经营风险的关系：经营杠杆系数的高低可以反映经营风险的高低，两者成正相关关系。

　　知识点三、财务杠杆

　　(一)财务杠杆系数(DFL)——缘于固定资本成本的乘数效应，与固定资本成本成正比。

　　计算公式：财务杆杠系数=每股收益变动率/息税前利润变动率

　　或=基期息税前利润/[基期息税前利润—利息—优先股利/(1—所得税税率)]

　　(二)影响因素：息税前利润、负债的利息率、负债水平、债务成本、优先股规模及其成本、资本结构变动。

　　(三)财务杆杠系数与经营风险的关系：财务杠杆系数的高低可以反映经营风险的高低，两者成正相关关系。

　　知识点四、联合杆杠(DCL)

　　计算公式：联合杆杠系数=每股收益变动率/销售变动率=经营杆杠系数*财务杆杠系数

　　联合杆杠系数与企业总风险的关系：

　　联合杠杆系数的高低可以反映企业总风险的高低，两者成正相关关系。要使得企业总风险保持在一定水平，要求经营风险和财务风险保持一种互补性。

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