2018年中级审计专业相关知识企业财务管理资本结构决策

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　　第二部分 企业财务管理

　　第四章筹资决策管理

　　第四节 资本结构决策

　　知识点一、资本结构决策的意义

　　(一)涵义

　　资本结构是指企业各种资本的构成及其比例关系。

　　(二)资本结构决策的意义

　　1、合理安排资本结构可以降低企业的综合资本成本;

　　2、合理安排资本结构可以获得财务杠杆利益;

　　3、合理安排资本结构可以增加公司的价值。

　　知识点二、资本结构的决策方法

　　(一)每股收益无差别点分析法

　　息税前利润(EBIT)—每股收益(EPS)分析法

　　每股收益无差别点EBIT*的计算公式：

　　[(EBIT*—Ib)×(1—T)—Dp] /Nb=[(EBIT*—Ie)×(1—T)—Dp] /Ne

　　决策：

　　(1)当预计EBIT大于EBIT*时，债务筹资更优

　　(2)当预计EBIT小于EBIT*时，股权筹资更优

　　(二)比较资本成本法.测算筹资组合的综合资本成本进行比较

　　知识点三、影响资本结构的定性因素分析

　　影响因素：正业财务目标、投资者动机、债权人态度、经营者行为、企业的财务状况和发展能力、税收政策和行业差异等。

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