2013年证券投资分析第四章习题：行业分析

　　一、单项选择题(以下各小题所给出的4个选项中，只有1个选项最符合题目要求，请选出正确的选项)

　　1.钢铁、汽车及石油的市场类型多属于(　　)。

　　A.完全竞争

　　B.垄断竞争

　　C.寡头垄断

　　D.完全垄断

　　2.食品业和公用事业属于(　　)。

　　A.增长型行业

　　B.周期型行业

　　C.防守型行业

　　D.成长型行业

　　3.在国民经济各行业中，制成品(如纺织、服装等轻工业产品)的市场类型一般都属于(　　)。

　　A.完全竞争

　　B.垄断竞争

　　C.寡头垄断

　　D.完全垄断

　　4.行业的相关分析主要用于探索两个数量指标之间的依存关系，通常认为高度相关时，相关系数r的取值范围是(　　)。

　　A.0<|r|≤0.3

　　B.0.3<|r|≤0.5

　　C.0.5<|r|≤0.8

　　D.0.8<|r|<1

　　5.行业经济活动是(　　)的主要对象之一。

　　A.宏观经济分析

　　B.中观经济分析

　　C.学术分析

　　D.微观经济分析

　　6.消费品业和耐用品制造业属于典型的(　　)行业。

　　A.增长型

　　B.周期型

　　C.防守型

　　D.成长型

　　7.煤炭开采、自行车、钟表等行业正处于行业生命周期的(　　)。

　　A.幼稚期

　　B.成长期

　　C.成熟期

　　D.衰退期

　　8.新行业从幼稚期迈入成长期，其风险和收益的变化是(　　)。

　　A.由高风险、低收益变为高风险、高收益

　　B.由高风险、高收益变为低风险、高收益

　　C.由高风险、低收益变为低风险、高收益

　　D.由低风险、低收益变为低风险、高收益

　　9.在道琼斯指数中，运输类股票取自(　　)家交通运输业公司。

　　A.30

　　B.20

　　C.10

　　D.6

　　10.(　　)是指从事国民经济中同性质的生产或其他经济社会活动的经营单位和个体等构成的组织结构体系。

　　A.行业

　　B.产业

　　C.企业

　　D.工业

　　二、多项选择题(以下各小题所给出的4个选项中，有2个或2个以上选项符合题目要求，请选出正确的选项)

　　1.最常见的时间数列预测方法有(　　)。

　　A.算术平均法

　　B.趋势外推法

　　C.移动平均法

　　D.指数平滑法

　　2.运用演绎法进行行业分析，其基本步骤有(　　)。

　　A.假设

　　B.观察

　　C.寻找模式

　　D.接受或拒绝假设

　　3.根据行业变动与国民经济总体的周期变动的关系密切程度，可将行业分为(　　)。

　　A.增长型行业

　　B.周期型行业

　　C.防守型行业

　　D.成长型行业

　　4.构成产业一般具有的特点是(　　)。

　　A.规模化

　　B.职业化

　　C.功能化

　　D.社会功能性

　　5.完全垄断型市场可以分为(　　)。

　　A.政府完全垄断

　　B.私人完全垄断

　　C.自然完全垄断

　　D.技术完全垄断

　　6.一般地，行业的生命周期可分为(　　)，

　　A.幼稚期

　　B.成长期

　　C.成熟期

　　D.衰退期

　　7.对战略产业的扶植政策主要包括(　　)。

　　A.财政投资

　　B.倾斜金融

　　C.倾斜税收

　　D.行政性干预

　　8.进行行业分析时，历史资料的来源包括(　　)。

　　A.政府部门

　　B.行业协会

　　C.高等院校

　　D.专业媒介

　　9.运用归纳法进行行业分析的步骤是(　　)。

　　A.收集相关资料

　　B.观察数据

　　C.寻找模式

　　D.得到结果

　　10.下列关于一个行业成长能力的判断，说法正确的是(　　)。

　　A.需求弹性较高的行业成长能力较差

　　B.技术进步较快的行业，生产率上升快，其成长能力也强

　　C.产业关联度强的行业，成长能力强

　　D.市场容量和市场潜力大的行业，其成长空间也大

　　三、判断题(判断以下各小题的对错，正确的填A，错误的填B)

　　1.行业兴衰是指行业经历“幼稚产业―先导产业―支柱产业―主导产业―夕阳产业”的过程。(　　)

　　2.行业经济是宏观经济的构成部分，宏观经济活动是行业经济活动的总和。(　　)

　　3.市场需求趋向饱和，产品的销售增长率减慢，迅速赚取利润的机会减少，整个行业便开始进入成长期。(　　)

　　4.道•琼斯分类法将大多数股票分为农业、工业和运输业。(　　)

　　5.投资于防守型行业一般属于收入型投资，而非资本利得型投资。(　　)

　　6.行业利润率一般的变化过程是“高―低―稳定―低―亏损”。(　　)

　　7.产业合理化政策目的在于减小国外企业对本国幼稚产业的冲击。(　　)

　　8.在垄断竞争型市场中，造成垄断现象的原因是产品的可替代性，造成竞争现象的是产品差别。(　　)

　　9.处于幼稚期的企业更适合投机者和创业投资者。(　　)

　　10.每个行业都要经历一个由成长到衰退的发展演变过程，这个过程便称为行业的生命周期。一般地，行业的生命周期可分为幼稚期、成长期、成熟期和衰退期。(　　)

　　参考答案及解析

　　一、单项选择题

　　1.C

　　[解析]寡头垄断市场是相对少量的生产者在某种产品的生产中占据很大的市场份额，从而控制了这个行业的供给的市场结构。资本密集型、技术密集型产品，如钢铁、汽车等重工业以及少数储量集中的矿产品(如石油等)的市场多属于寡头垄断型市场。因为生产这些产品所必需的巨额投资、复杂的技术或产品储量的分布限制了新企业对这个市场的侵入。

　　2.C

　　[解析]与周期型行业相反，防守型行业是指经营和业绩波动基本不受宏观经济涨落影响的行业，不会随经济周期大起大落，医药、食品、公用事业即是典型的防守型行业。

　　3.B

　　[解析]在垄断竞争市场结构中，造成垄断现象的原因是产品差别，造成竞争现象的是产品同种，即产品的可替代性。在国民经济各行业中，制成品(如纺织、服装等轻工业产品)的市场类型一般都属于垄断竞争。

　　4.D

　　[解析]相关系数说明两个现象之间相关关系密切程度的统计分析指标。相关系数r的数值有一定的范围，即|r|≤1。当|r|=1时，表示两指标变量完全线性相关。当|r|=0时，表示两指标变量不存在线性相关。当|r|<1时，通常认为：0<|r|≤0.3为微弱相关，0.3<|r|≤0.5为低度相关，0.5<|r|≤0.8为显著相关，0.8<|r|<1为高度相关。

　　5.B

　　[解析]行业经济活动是介于宏观经济活动和微观经济活动中的经济层面，是中观经济分析的主要对象之一。

　　6.B

　　[解析]周期型行业的运动状态直接与经济周期相关。消费品业、耐用品制造业及其他需求的收入弹性较高的行业，属于典型的周期型行业。当经济上升时，对这些行业相关产品的购买会相应增加。

　　7.D

　　[解析]随着技术的发展，煤炭开采、自行车、钟表等行业已进入行业生命周期的衰退期。

　　8.A

　　[解析]投资幼稚期的行业的企业为数不多，产品市场需求狭小，销售收入较低，很容易亏损而破产倒闭，因此通常表现为高风险、低收益的特征;随着行业生产技术的成熟、生产成本的降低和市场需求的扩大，新行业获得高收益的可能性增加，表现为高风险、高收益的特征。

　　9.B

　　[解析]在道琼斯指数中，运输类股票取自20家交通运输业公司，包括了航空、铁路、汽车运输与航运业。

　　10.A

　　[解析]行业是从事国民经济中同性质的生产或其他经济社会活动的经营单位和个体等构成的组织结构体系。

　　二、多项选择题

　　1.BCD

　　[解析]时间数列分析的一个重要任务是根据现象发展变化的规律进行外推预测。最常见的时间数列预测方法有趋势外推法、移动平均法和指数平滑法。

　　2.ABD

　　[解析]在运用演绎法进行行业分析的时候，从逻辑推论开始。第一步是根据推理，得到一个假设;第二步是观察研究对象的实际情况;第三步是对假设和实际观察结果进行比较，确定接受或者拒绝这个假设。因此ABD项符合题意。

　　3.ABC

　　[解析]各行业变动时，往往呈现出明显的、可测的增长或衰退的格局。这些变动与国民经济总体的周期变动是有关系的，但关系密切的程度又不一样。据此，可以将行业分为增长型行业、周期型行业和防守型行业。

　　4.ABD

　　[解析]产业作为经济学的专门术语，有严格的使用条件。构成产业一般具有三个特点：(1)规模化，即产业的企业数量、产品或服务的产出量达到一定的规模。(2)职业化，即形成了专门从事这一产业活动的职业人员。(3)社会功能性，即这一产业在社会经济活动中承担一定的角色，而且是不可缺少的。

　　5.AB

　　[解析]完全垄断型市场是指独家企业生产某种特质产品的情形，即整个行业的市场完全处于一家企业所控制的市场结构。完全垄断可分为两种类型：(1)政府完全垄断。通常在公用事业中居多，如国有铁路、邮电等部门。(2)私人完全垄断。如根据政府授予的特许专营，或根据专利生产的独家经营以及由于资本雄厚、技术先进而建立的排他性的私人垄断经营。

　　6.ABCD

　　[解析]通常，每个行业都要经历一个由成长到衰退的发展演变过程，这个过程称为行业的生命周期。一般地，行业的生命周期可分为幼稚期、成长期、成熟期和衰退期。

　　7.ABCD

　　[解析]对战略产业的扶植政策主要包括财政投资、倾斜金融、倾斜税收和行政性干预等，其中政府直接投资、差别税率、优惠率、保护性关税、补贴、折旧和成本控制等是较常用的方式。

　　8.ABCD

　　[解析]历史资料研究法是通过对已有资料的深入研究对未来进行预测，因此，知道历史资料的来源对于进行行业分析至关重要。历史资料来源包括：政府部门、专业研究机构、行业协会和其他自律组织、高等院校、相关企业和公司、专业媒介(书籍和报纸杂志等)及其他机构。

　　9.ACD

　　[解析]在运用归纳法进行行业分析的时候，首先从观察开始。第一步是收集相关资料;第二步是根据实际观察结果找出一个最能代表或者描述资料特点的模式;第三步是运用归纳法，得到一个趋势性的结果。因此，ACD项符合题意。

　　10.BCD

　　[解析]各个行业成长的能力是有差异的。成长能力主要体现在生产能力和规模的扩张、区域的横向渗透能力以及自身组织结构的变革能力。判断一个行业的成长能力，可以从需求弹性、生产技术、产业关联度、市场容量与潜力、行业在空间之间的转移活动及产业组织变化活动来考察。一般而言，需求弹性较高的行业成长能力较强。因此A项说法错误。

　　三、判断题

　　1.B

　　[解析]行业兴衰的实质是行业在整个产业体系中的地位变迁，也就是行业经历“幼稚产业―先导产业―主导产业―支柱产业―夕阳产业”的过程。

　　2.A

　　[解析]行业经济是宏观经济的构成部分，宏观经济活动是行业经济活动的总和。

　　3.B

　　[解析]处于成长期的企业利润快速增长，市场竞争加剧.之后逐渐稳定。由于市场需求趋向饱和。产品的销售增长率减慢。迅速赚取利润的机会减少，整个行业便开始进入成熟期。本题错误。

　　4.B

　　[解析]道•琼斯分类法将大多数股票分为工业、运输业和公用事业。

　　5.A

　　[解析]防守型行业的产品往往是生活必需品或是必要的公共服务，公众对其产品有相对稳定的需求，因而行业中有代表性的公司盈利水平相对较稳定。因此，投资于防守型行业一般属于收入型投资，而非资本利得型投资。

　　6.B

　　[解析]利润率水平是行业兴衰程度的一个综合反映，一般都有“低―高―稳定―低―亏损”的过程。本题错误。

　　7.B

　　[解析]产业组织政策主要包括市场秩序政策、产业合理化政策和产业保护政策。市场秩序政策目的在于鼓励竞争、限制垄断。产业合理化政策目的在于确保规模经济的充分利用，防止过度竞争。产业保护政策目的在于减小国外企业对本国幼稚产业的冲击。

　　8.B

　　[解析]垄断竞争型市场中有大量企业，但没有一个企业能有效影响其他企业的行为。因此，该市场结构中，造成垄断现象的原因是产品差别.造成竞争现象的是产品的可替代性。本题说法错误。

　　9.A

　　[解析]因为创业公司财务上可能不但没有盈利，反而出现亏损;同时，较高的产品成本和价格与较小的市场需求之间的矛盾使得创业公司面临很大的市场风险。所以处于幼稚期的企业更适合投机者和创业投资者。

　　10.A

　　[解析]略