2013年证券发行与承销第五章习题：首次公开发行股票并上市的操作
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2013年证券发行与承销第三章习题：首次公开发行股票并上市的操作
一、单项选择题(以下各小题所给出的4个选项中，只有1项最符合题目要求，请选出正确的选项)
1.股份有限公司的发起人的( )以上必须在中国境内有住所。
A.1/2
B.2/3
C.3/4
D.全部
2.下列关于股份有限公司发起人人数的情况不符合规定的是( )人。
A.100
B.150
C.190
D.250
3.某股份有限公司发行股票2000万股，缴款结束日为5月31日，当年预计税后利润6400万元，公司发行新股前的总股本数为10000万股，用全面摊薄法计算的每股收益为( )。
A.0.39元
B.0.42元
C.0.46元
D.0.53元
4.2009年4月29日，某股份有限公司上网定价发行3000万股，公司注册股本为6000万股，2009年盈利预测中的利润总额为9000万元，净利润为6000万元，那么，加权平均法下的每股收益为( )。
A.0.65元
B.0.72元
C.0.75元
D.0.83元
5.利用市盈率法对股票估值时，应按照下列( )顺序进行。
①计算二级市场的平均市盈率
②计算发行人每股收益
③结合市场拟估发行人的市盈率
④依据估值市盈率与每股收益的乘积决定股票价格
A.①②③④
B.②①③④
C.①②④③
D.②①④③
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6.保荐机构的辅导工作应当遵循四个原则，以下( )是错误的。
A.勤勉尽责
B.诚实信用
C.保证全面，鼓励创新
D.责任明确，风险自担
7。某上市公司的股价为10元，税前利润为0.5元，税后利润为0.4元，每股股息为0.2元，此股票的市盈率是( )倍。
A.20
B.25
C.50
D.60
8.超额配售选择权这种发行方式可用于( )。
A.首次公开发行
B.上市公司增发薪股
C.配股
D.首次公开发行和上市公司增发新股
9.运用贴现现金流量对股票进行估值，应按下列( )顺序进行。
①预测公司未来的自由现金流量
②计算加权平均资本成本
③计算公司的整体价值
④预测公司的永续价值
⑤公司每股股票价值
⑥公司股权价值
A.①②③④⑥⑤
B.①④②③⑥⑤
C.①②③⑥④⑤
D.④②①③⑥⑤
10.运用可比公司定价法时采用的比率指标P/B代表( )。
A.市盈率
B.市净率
C.负债率
D.利润率
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二、多项选择题(以下各小题所给出的4个选项中，有2个或2个以上符合题目要求，请选出正确的选项)
1.在发行前主承销商应当向( )提交授权委托书及授权代表的有效签字样本。
A.中国证监会
B.证券交易所
C.证券登记结算公司
D.保荐人
2.下列说法正确的是( )。
A.采用上网竞价方式发行股票，由主承销商作为唯一的“卖方”
B.采用上网竞价方式发行股票，如果发行底价以上的有效认购数量低于发行数量，则发行价格等于发行底价
C.战略投资者持股时间不得少于1年，在配售协议中约定的持股期满后方可上市流通
D.股票发行费用不可在股票发行溢价中扣除
3.运用贴现现金流量对股票进行估值，比较可靠地估计( )是重要内容。
A.未来现金流量
B.未来固定投资额
C.贴现率
D.未来价值
4.下列( )不能成为询价对象。
A.最近12个月因重大违法违规行为被相关监管部门给予行政处罚
B.信用记录有瑕疵
C.因重大违法违规行为被相关监管部门采取监管措施已满2年
D.未进行过股票投资
5.盈利能力分析一般应包括( )。
A.最近3年及一期营业收入的构成及比例
B.最近3年及一期利润的主要来源、可能影响发行人盈利能力连续性和稳定性的主要因素
C.发行人主要产品的销售价格
D.最近3年及一期公司综合毛利率、分行业毛利率的数据及变动情况
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6.投资价值研究报告应当对( )因素进行全面分析。
A.发行人盈利能力和财务状况
B.发行人募集资金投资项目分析
C.发行人的行业分类
D.发行人经营状况和发展前景
7.首次公开发行股票可以根据实际情况，可以采取( )方式。
A.向战略投资者配售
B.上网竞价
C.向参与网下配售的询价对象配售
D.基金及法人配售
8.首次公开发行股票，发行人和主承销商应遵守( )原则。
A.公开、公平、公正
B.高效原则
C.快速原则
D.经济原则
9.发行人及其主承销商就与战略投资者签署的配售协议应在发行公告中披露( )内容。
A.战略投资者的名称
B.战略投资者的选择标准
C.向战略投资者配售的股票总量
D.占本次发行股票的比例
10.下列( )可以成为向网下配售的对象。
A.全国社会保障基金
B.证券投资基金
C.证券公司证券自营账户
D.信托投资公司证券自营账户
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三、判断题(判断以下各小题的对错，正确的填A，错误的填B)
1.首次公开发行股票，应当通过向非特定机构投资者询价的方式确定股票发行价格。( )
2.询价对象应当遵循独立、客观、诚信的原则合理报价，可以协商报价，不得故意压低或抬高价格。( )
3.发行人及其保荐机构应向不少于30家询价对象进行初步询价，并根据询价对象的报价结果确定发行价格区间及相应的市盈率区间。( )
4.询价分为初步询价和累计投标询价，所有上市公司为股票定价都必须经过这两步。( )
5.发行人主承销商和询价对象应当就投资价值研究报告的相关内容进行披露。( )
6.承销商可以提供承销团以外的机构撰写的投资价值研究报告。( )
7.投资价值研究报告在基础分析上，运用对发行人最有力的估值方法对发行人股票的合理投资价值进行预测。( )
8.如果向战略投资者配售股票，则战略投资者不得参与首次公开发行股票的初步询价和累计投标询价。( )
9.在中国证监会受理首次公开发行申请文件后、发审委审核以前，发行人的招股说明书申报稿必须保密，不得预先披露。( )
10.承销商的证券自营账户也可以参与本次发行股票的询价、网下配售和网上发行。( )
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参考答案及解析
一、单项选择题
1.A
[解析]设立股份有限公司，必须有1/2以上的发起人在中国境内有住所。
2.D
[解析]设立股份有限公司，应当有2人以上200人以下为发起人。
3.D
[解析]全面摊薄法就是用全年净利润除以发行后总股本，直接得出每股净利润，即6400/(2000+10000)=0.53(元)。
4.C
[解析]公司4月份增发新股3000万股，当年只剩下8个月即(5―12月)，则按全年平均计算增加了3000×8/12=2000(万股)，则期末总股本为原来的6000万股+增加的这2000万股=8000万股，则期末每股收益为6000/8000=0.75(元)。在加权平均法下，每股净利润的计算公式为：每股净利润=全年净利润/[发行前总股本数+本次公开发行股本数×(12-发行月份)/121=6000/[6000+3000×(12-4)/12]=0.75(元)。
5.B
[解析]首先应计算出发行人的每股收益;然后根据二级市场的平均市盈率、发行人的行业情况(同类行业公司股票的市盈率)、发行人的经营状况及其成长性等拟订估值市盈率;最后，依据估值市盈率与每股收益的乘积决定估值。
6.C
[解析]保荐机构及其保荐代表人应当遵循勤勉尽责、诚实守信的原则，认真履行审慎核查和辅导义务，并对其所出具的发行保荐书的真实性、准确性、完整性负责。因而排除C。
7.C
[解析]市盈率=股票市场价格/每股收益=10/(0.4-0.2)=50。
8.D
[解析]超额配售选择权是指发行人授予主承销商的一项选择权，只是对其他发行方式的一种补充，既可用于上市公司增发新股，也可用于首次公开发行。
9.B
[解析]略
10.B
[解析]市净率(Price to Book value Ratio即P/B)，是指股票市场价格与每股净资产的比率。
二、多项选择题
1.BC
[解析]主承销商应当向证券登记结算公司申请开立专门用于行使超额配售选择权的账户，并向证券交易所和证券登记结算公司提交授权委托书及授权代表的有效签字样本。
2.ABCD
[解析]略
3.AC
[解析]贴现现金流量法需要比较可靠地估计未来现金流量(通常为正)，同时根据现金流量的风险特性又能确定出恰当的贴现率。
4.AB
[解析]询价对象应当符合下列条件：(1)依法设立，最近12个月未因重大违法违规行为被相关监管部门给予行政处罚、采取监管措施或者受到刑事处罚;(2)依法可以进行股票投资;(3)信用记录良好，具有独立从事证券投资所必需的机构和人员;(4)具有健全的内部风险评估和控制系统并能够有效执行，风险控制指标符合有关规定;(5)按照《证券发行与承销管理办法》的规定被中国证券业协会从询价对象名单中去除的，自去除之日起已满12个月。
5.ABCD
[解析]盈利能力分析一般应包括以下内容：(1)发行人应列表披露最近3年及1期营业收入的构成及比例，并分别按产品(或服务)类别及业务、地区分部列示，分析营业收入增减变化的情况及原因;营业收入存在季节性波动的，应分析季节性因素对各季度经营成果的影响。(2)发行人应依据所从事的主营业务、采用的经营模式及行业竞争情况，分析公司最近3年及1期利润的主要来源、可能影响发行人盈利能力连续性和稳定性的主要因素。(3)发行人应按照利润表项目逐项分析最近3年及1期经营成果变化的原因，对于变动幅度较大的项目应重点说明。(4)发行人主要产品的销售价格或主要原材料、燃料价格频繁变动且影响较大的，应针对价格变动对公司利润的影响作敏感性分析。(5)发行人应列表披露最近3年及1期公司综合毛利率、分行业毛利率的数据及变动情况;报告期内发生重大变化的，还应用数据说明相关因素对毛利率变动的影响程度。(6)发行人最近3年非经常性损益、合并财务报表范围以外的投资收益以及少数股东损益对公司经营成果有重大影响的，应当分析原因及对公司盈利能力稳定性的影响。
6.ABCD
[解析]投资价值研究报告应当对影响发行人投资价值的因素进行全面分析，至少包括下列内容：(1)发行人的行业分类、行业政策，发行人与主要竞争者的比较及其在行业中的地位;(2)发行人经营状况和发展前景分析;(3)发行人盈利能力和财务状况分析;(4)发行人募集资金投资项目分析;(5)发行人与同行业可比上市公司的投资价值比较;宏观经济走势、股票市场走势以及其他对发行人投资价值有重要影响的因素。
7.AC
[解析]首次公开发行股票可以根据实际情况，采取向战略投资者配售、向参与网下配售的询价对象配售以及向参与网上发行的投资者配售等方式。
8.ABD
[解析]首次公开发行股票，发行人和主承销商应遵循以下基本原则：(1)“公开、公平、公正”原则;(2)高效原则，应周密计划发行方案和发行方式;(3)经济原则，最大限度地降低发行成本。
9.BCD
[解析]发行人应当与战略投资者事先签署配售协议，并报中国证监会备案。发行人及其主承销商应当在发行公告中披露战略投资者的选择标准，向战略投资者配售的股票总量，占本次发行股票的比例以及持有期限等。
10.ABCD
[解析]网下股票配售对象限于下列类别：(1)经批准募集的证券投资基金;(2)全国社会保障基金;(3)证券公司证券自营账户;(4)经批准设立的证券公司集合资产管理计划;(5)信托投资公司证券自营账户;(6)信托投资公司设立并已向相关监管部门履行报告程序的集合信托计划;(7)财务公司证券自营账户;(8)经批准的保险公司或者保险资产管理公司证券投资账户;(9)合格境外机构投资者管理的证券投资账户;(10)在相关监管部门备案的企业年金基金;(11)经中国证监会认可的其他证券投资产品。
三、判断题
1.B
[解析]首次公开发行股票，应当通过向特定机构投资者询价的方式确定股票发行价格。
2.B
[解析]询价对象应当遵循独立、客观、诚信的原则合理报价，不得协商报价或者故意压低或抬高价格。
3.B
[解析]不能确定相应的市盈率区间。
4.B
[解析]首次发行的股票在中小企业板上市的，发行人及其主承销商可以根据初步询价结果确定发行价格，不再进行累计投标询价。
5.B
[解析]发行人主承销商和询价对象不得以任何形式公开披露投资价值研究报告的内容。
6.B
[解析]投资价值研究报告应当由承销商的研究人员独立撰写并署名，承销商不得提供承销团以外的机构撰写的投资价值研究报告。
7.B
[解析]投资价值研究报告应当在基础分析上，运用行业公认的估值方法对发行人股票的合理投资价值进行预测。
8.A
[解析]略
9.B
[解析]发行人的招股说明书申报稿在送审的同时应在相关网站上向公众公布。
10.B
[解析]承销商的证券自营账户不得参与本次发行股票的询价、网下配售和网上发行。
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