证券从业资格投资分析同步练习及答案：第三章

　　一、单项选择题(以下各小题所给出的4个选项中，只有1个选项最符合题目要求，请选出正确的选项)

　　1.中央银行规定的金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的在中央银行的存款占其存款总额的比例是(　　)。

　　A.法定存款准备金率

　　B.超额准备金率

　　C.再贴现率

　　D.银行回购利率

　　2.一般来讲，在下列(　　)经济背景条件下证券市场呈上升走势最有利。

　　A.持续、稳定、高速的GDP增长

　　B.高通胀下的GDP增长

　　C.宏观调控下的GDP减速增长

　　D.转折性的GDP变动

　　3.高通胀下的GDP增长，将促使证券价格(　　)。

　　A.快速上涨

　　B.下跌

　　C.平稳波动

　　D.呈慢牛态势

　　4.只有在(　　)时，财政赤字才会扩大国内需求。

　　A.政府发行国债时

　　B.财政对银行借款且银行不增加货币发行量

　　C.财政对银行借款且银行增加货币发行量

　　D.财政对银行借款且银行减少货币发行量

　　5.股权分置改革之后，各大型企业纷纷加快了上市步伐，这将引起我国股票市场上(　　)。

　　A.股票供给增加

　　B.股票需求增加

　　C.流动资金增加

　　D.流动资金减少

　　6.GDP是指一个国家(或地区)所有(　　)在一定时期内生产活动的最终成果。

　　A.本国公民

　　B.国内居民

　　C.常住居民

　　D.不包括外国人的常住居民

　　解读

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　　7.我国现行货币统计制度中，单位库存现金和居民手持现金之和是指(　　)。

　　A.流通中的现金

　　B.狭义货币供应量

　　C.广义货币供应量

　　D.准货币

　　8.关联公司之间相互提供(　　)会形成或有负债，增加了上市公司的财务风险。

　　A.关联购销

　　B.合作投资

　　C.资产租赁

　　D.信用担保

　　9.当某个国家发生严重的通货膨胀时，证券价格将(　　)。

　　A.上升

　　B.下跌

　　C.不变

　　D.大幅波动

　　10.(　　)是政府依据客观经济规律制定的指导财政工作和处理财政关系的一系列方针、准则和措施的总称。

　　A.货币政策

　　B.财政政策

　　C.利率政策

　　D.汇率政策

　　二、多项选择题(以下各小题所给出的4个选项中，有2个或2个以上选项符合题目要求，请选出正确的选项)

　　1.下列关于利率对证券市场的影响，说法正确的是(　　)。

　　A.当利率上升时，同一股票的内在价值下降，从而导致股票价格下跌

　　B.利率下降可以降低公司的利息负担，增加公司盈利，股票价格也将随之上升

　　C.利率上升会使得部分资金从证券市场转向银行存款，导致股价下降

　　D.股价和利率呈现绝对的负相关关系

　　解读

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　　2.一般来说，衡量通货膨胀的指标有(　　)。

　　A.零售物价指数

　　B.国内生产总值平减指数

　　C.批发物价指数

　　D.国民生产总值平减指数

　　3.宏观经济运行对证券市场的影响通常通过(　　)途径实现。

　　A.企业经济效益

　　B.居民收入水平

　　C.投资者对股价的预期

　　D.资金成本

　　4.我国的国际储备主要由(　　)构成。

　　A.黄金

　　B.外汇储备

　　C.特别提款权

　　D.在国际货币基金组织的储备头寸

　　5.股权分置改革对我国证券市场产生的深刻、积极的影响有(　　)。

　　A.不同股东之间的利益行为机制在股改后趋于一致化

　　B.大股东违规行为将被利益牵制

　　C.上市公司重组并购行为增多

　　D.市场供给增加、流动性增强

　　6.下列关于证券投资宏观经济分析方法中总量分析法和结构分析法的说法，正确的是(　　)。

　　A.对国民生产总值的分析属于总量分析法

　　B.总量分析主要是一种静态分析

　　C.国民生产总值中三次产业的结构分析属于结构分析法

　　D.对不同时期内经济结构变动进行分析属于动态分析

　　7.下列经济指标中属于国民经济总体指标的是(　　)。

　　A.国内生产总值

　　B.工业增加值

　　C.货币供应量

　　D.国际收支

　　8.通货膨胀对社会经济产生的影响主要有(　　)。

　　A.刺激经济增长

　　B.引起收入和财富的再分配

　　C.扭曲商品相对价格

　　D.降低资源配置效率

　　解读

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　　9.宏观经济运行对证券市场的影响通常通过(　　)实现。

　　A.企业经济效益

　　B.居民收入

　　C.投资者对股价的预期

　　D.资金成本

　　10.宏观经济分析的意义是(　　)。

　　A.把握证券市场的总体变动趋势

　　B.判断整个证券市场的投资价值

　　C.掌握宏观经济政策对证券市场的影响力度与方向

　　D.了解转型背景下宏观经济对股市的影响不同于成熟市场经济，了解中国股市表现和宏观经济相背离的原因

　　三、判断题(判断以下各小题的对错，正确的填A，错误的填B)

　　1.如果中央银行提高再贴现率，商业银行必然要调高对客户的贴现率，商业银行会增加货币供给，市场货币供应量增加。(　　)

　　2.国内生产总值(GDP)是一国经济成就的根本反映，GDP增长，证券市场必将伴之以上升的走势。 (　　)

　　3.通货膨胀时期，并不是所有价格和工资都按同一比率变动，而是相对价格发生变化。这种相对价格变化引致财富和收入的再分配，因而某些公司可能从中获利，而另一些公司可能蒙受损失。(　　)

　　4.紧缩财政政策将使得过热的经济受到控制，证券市场将走强。(　　)

　　5.通货是指我国的法定货币，它的国内购买力水平是以可比物价变动情况来衡量的，即使在有价格管制、价格基本由市场调节的情况下，通货变动与物价总水平也是同义语。(　　)

　　6.我国证券市场上，权证交易采取的是T+1的交易制度。(　　)

　　7.宏观经济分析中的总量分析只是一种动态分析，因为它主要研究总量指标的变动规律。(　　)

　　8.为抑制通货膨胀而采取的货币政策和财政政策通常会导致高失业和GDP的低增长。(　　)

　　9.外国企业在我国境内股票市场公开发行的以本币计价的股票属于外商直接投资。(　　)

　　10.通货膨胀的存在可能使投资者从债券投资中实现的收益不足以抵补由于通货膨胀而造成的购买力损失。(　　)

　　解读

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　　参考答案及解析

　　一、单项选择题

　　1.A

　　[解析]本题题干是法定存款准备金率的定义。

　　2.A

　　[解析]在持续、稳定、高速的GDP增长情况下，社会总需求与总供给协调增长，经济结构逐步合理，趋于平衡，经济增长来源于需求刺激并使得闲置的或利用率不高的资源得以更充分的利用，从而表明经济发展的势头良好，基于上述原因，这时证券市场将呈现上升走势。

　　3.B

　　[解析]当经济处于严重失衡下的高速增长时，总需求大大超过总供给，这将表现为高的通货膨胀率，这是经济形势恶化的征兆，如不采取调控措施，必将导致未来的“滞胀”(通货膨胀与经济停滞并存)。这时企业经营将面临困境，居民实际收入也将降低，因而失衡的经济增长必将导致证券市场价格下跌。

　　4.C

　　[解析]只有在财政对银行借款且银行增加货币发行量时，财政赤字才会扩大国内需求。

　　5.A

　　[解析]从长期来看，股票的价格由其内在价值决定，但就中、短期的价格分析而言，股价由供求关系决定。我国是新兴股票市场，其股价在很大程度上由股票的供求关系决定，即由一定时期内股票的总量和资金总量的对比力量决定。上市公司数量增加，引起的是股票总供给增加。

　　6.C

　　[解析]GDP是国内生产总值的简称，是指一个国家(或地区)所有常住居民在一定时期内(一般按年统计)生产活动的最终成果。区分国内生产和国外生产一般以“常住居民”为标准，只有常住居民在1年内生产的产品和提供劳务所得到的收入才计算在本国的国内生产总值之内。

　　7.A

　　[解析]中央银行一般根据宏观监测和宏观调控的需要，根据流动性的大小将货币供应量划分为不同的层次。我国现行货币统计制度将货币供应量划分为三个层次，即流通中的现金、狭义货币供应量和广义货币供应量。其中，单位库存现金和居民手持现金之和是指流通中的现金。

　　8.D

　　[解析]上市公司与集团公司或者各个关联公司可以相互提供信用担保，关联公司之间相互提供信用担保虽能有效解决各公司的资金问题.但也会形成或有负债，增加了上市公司的财务风险。

　　9.B

　　[解析]严重的通货膨胀是很危险的，经济将被严重扭曲，货币加速贬值，资金流出证券市场。引起股票和债券价格下跌。

　　10.B

　　[解析]财政政策是政府依据客观经济规律制定的指导财政工作和处理财政关系的一系列方针、准则和措施的总称。

　　解读

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　　二、多项选择题

　　1.ABC

　　[解析]利率对股票价格的影响一般比较明显，反应也比较迅速。但是利率政策本身是中央银行货币政策的一个组成内容，利率的变动同时也受到其他货币政策因素的影响，因此，股价和利率并不是呈现绝对的负相关关系，故D项说法错误。

　　2.ACD

　　[解析]一般来说，衡量通货膨胀的指标有：零售物价指数(又称消费物价指数、生活费用指数)、批发物价指数、国民生产总值平减指数。

　　3.ABCD

　　[解析]宏观经济运行对证券市场的影响通常通过以下途径实现：(1)企业经济效益;(2)居民收入水平;(3)投资者对股价的预期;(4)资金成本。

　　4.AB

　　[解析]一国的国际储备除了外汇储备，还包括黄金储备、特别提款权和在国际货币基金组织的储备头寸。我国主要由黄金和外汇储备构成。AB选项正确。

　　5.ABCD

　　[解析]股权分置改革的完成，表明国有资产管理体制改革、历史遗留的制度性缺陷、被扭曲的证券市场定价机制、公司治理缺乏共同利益基础等一系列问题逐步得到解决，也是推进我国资本市场国际化进程的一个重要步骤，对沪深证券市场产生以下深刻、积极的影响：(1)不同股东之间的利益行为和上市公司整体目标在股改后趋于一致;(2)有利于上市公司定价机制的统一，优化市场的资源配置功能和价值发现功能;(3)有利于建立和完善上市公司管理层的激励和约束机制; (4)金融创新进一步活跃，上市公司重组并购行为增多;(5)市场供给增加，流动性增强，同时也对市场价格造成一定的压力，抑制暴涨暴跌，有利于市场价格稳定。

　　6.ACD

　　[解析]总量分析法是指对影响宏观经济运行总量指标的因素及其变动规律进行分析。总量分析主要是一种动态分析，因为它主要研究总量指标的变动规律，因此，B选项错误。总量分析也包括静态分析，如投资额、消费额和国民生产总值的关系等。

　　7.ABD

　　[解析]反映国民经济总体状况的指标有国内生产总值、工业增加值、失业率、通货膨胀和国际收支等。货币供应量是金融指标。

　　8.BCD

　　[解析]通货膨胀一般以两种方式影响到经济：通过收入和财产的再分配以及通过改变产品产量与类型影响经济。具体地说，通货膨胀对社会经济产生的影响主要有：引起收入和财富的再分配，扭曲商品相对价格，降低资源配置效率，促发泡沫经济乃至损害一国的经济基础和政权基础。

　　9.ABCD

　　[解析]宏观经济环境对整个证券市场的影响，既包括经济周期波动这种纯粹的经济因素，也包括政府经济政策及特定的财政金融行为等混合因素。宏观经济运行对证券市场的影响通常通过以下途径实现：(1)企业经济效益。公司的经济效益会随着宏观经济运行周期、宏观经济政策、利率水平和物价水平等宏观经济因素的变动而变动。宏观经济运行趋好，企业总体盈利水平提高，证券市场的市值上升。(2)居民收入。居民收入水平的提高会直接促进证券市场投资需求。(3)投资者对股价的预期。当宏观经济趋好时，投资者预期公司效益和自身的收入水平会上升，从而推动市场平均价格走高。(4)资金成本。例如当利率水平降低和征收利息税时，将会促使部分资金由银行储蓄变为投资，从而影响证券市场的走向。

　　10.ABCD

　　[解析]四个选项全部是宏观经济分析的意义。

　　解读

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　　三、判断题

　　1.B

　　[解析]如果中央银行提高再贴现率，商业银行必然要调高对客户的贴现率，从而带动整个市场利率下降，起到紧缩信用的作用，市场货币供应量减少。本题说法错误。

　　2.B

　　[解析]国内生产总值(GDP)是一国经济成就的根本反映，但不能简单地认为GDP增长，证券市场就必将伴之以上升的走势，实际走势有时恰恰相反，我们必须将GDP与经济形势结合起来进行考察。

　　3.A

　　[解析]通货膨胀时期，并不是所有价格和工资都按同一比率变动，而是相对价格发生变化。这种相对价格变化引致财富和收入的再分配，因而某些公司可能从中获利，而另一些公司可能蒙受损失。

　　4.B

　　[解析]紧缩财政政策将使得过热的经济受到控制，证券市场将走弱，因为这预示着未来经济将减速增长或走向衰退。

　　5.B

　　[解析]通货是指我国的法定货币，它的国内购买力水平是以可比物价变动情况来衡量的，一般在没有价格管制、价格基本由市场调节的情况下，通货变动与物价总水平也是同义语。通货变动包括通货膨胀和通货紧缩。

　　6.B

　　[解析]我国证券市场上，权证交易采取的是T+0的交易制度。

　　7.B

　　[解析]总量分析主要是一种动态分析，因为它主要研究总量指标的变动规律。同时，它也包括静态分析，因为总量分析包括考察同一时间内各总量指标的相互关系。本题错误。

　　8.A

　　[解析]长期过高的通货膨胀率会给经济发展和人民的生活带来严重的危害，因此各个国家会采取相应的货币政策和财政政策来抑制通货膨胀，但这些措施会导致高失业和GDP的低增长。本题正确。

　　9.B

　　[解析]外商直接投资指外国企业和经济组织或个人在我国境内开办外商独资企业，与我国境内的企业或经济组织共同举办中外合资经营企业、合作经营企业或合作开发资源的投资(包括外商投资收益的再投资)，以及经政府有关部门批准的项目投资总额内企业从境外借入的资金。因此，外国企业在我国境内股票市场公开发行的以本币计价的股票不属于外商直接投资，而属于外商间接投资。

　　10.A

　　[解析]略

　　解读