2013年咨询工程师《分析与评价》讲义(120)

　　②等额还本、利息照付方式。等额还本、利息照付方式是在每年等额还本的同时，支付逐年相应减少的利息。还本付息计算公式如下：

　　式中At――第t年还本付息额;

　　――每年偿还本金额;

　　――第t年支付利息额。

　　③其他还本付息方式。其他还本付息方式是指由借贷双方商定的除上述两种方式之外的还本付息方式。

　　【例题-2004年真题】某项目建设期1年，生产期6年，长期借款3000万元，建设期年初借款，借款年利率10%，在生产期前5年等额还本利息照付，每年还本额为(　)万元。

　　A.550

　　B.630

　　C.600

　　D.660

　　[答疑编号501395090301]

　　『正确答案』D

　　『答案解析』

　　生产期应还本付息总金额：

　　3000*(1+10%)=3300(万元)

　　生产期每年还本金额：

　　3300/5=660(万元)

　　【例题-2005年真题】某项目借5年期贷款100万元，年利率6%，采取等额还本利息照付方式还本付息，每年末还本付息一次，第三年应付利息是(　)万元。

　　A.6.0

　　B.3.6

　　C.4.8

　　D.2.4

　　[答疑编号501395090302]

　　『正确答案』B

　　『答案解析』等额还本利息照付方式下的应付利息=Ic×[1-(t-1)/n]×i

　　=100×[1-(3-1)/5]×6%=3.6。

　　【例题-2009年真题】投资项目的建设投产借款在还款起始年年初的余额为Ic，如果采用等额还本、利息照付方式，预定还款期限为n年，贷款年利率为i，则第t年的还本付息额为(　)。

　　[答疑编号501395090303]

　　『正确答案』D

　　『答案解析』等额还本利息照付方式下的应付利息=Ic×[1-(t-1)/n]×i。

　　2)流动资金借款利息

　　按年终偿还、下年初再借的方式处理，并按一年期利率计息。

　　偿还安排：财务分析中对流动资金的借款偿还一般设定在计算期最后一年，也可在还完建设投资借款后安排。

　　计算：一般按当年年初流动资金借款余额乘以相应的借款年利率计算。

　　3)短期借款利息

　　短期借款是指项目运营期间为了满足资金的临时需要而发生的短期借款。

　　计算短期借款利息所采用的利率一般可为一年期借款利率。

　　短期借款的偿还按照随借随还的原则处理，即当年借款尽可能于下年偿还。

　　(五)经营成本

　　经营成本是项目决策分析与评价的现金流量分析中所采用的一个特定概念，作为运营期内的主要现金流出。

　　经营成本与融资方案无关。因此在完成建设投资和营业收入估算后，就可以估算经营成本，为项目融资前的现金流量分析提供数据。

　　经营成本的构成可用下式表示：

　　经营成本=外购原材料费+外购燃料及动力费+工资及福利费+修理费+其他费

　　经营成本与总成本费用的关系如下：

　　经营成本=总成本费用-折旧费-摊销费-利息支出

　　(六)固定成本与可变成本

　　固定成本是指不随产品产量变化的各项成本费用，可变成本是指随产品产量增减而成正比例变化的各项成本费用。

　　项目决策分析与评价中一般可以根据行业特点进行简化处理。通常可变成本主要包括外购原材料、燃料及动力费和计件工资等。固定成本主要包括工资或薪酬(计件工资除外)、折旧费、摊销费、修理费和其他费用等。

　　长期借款利息应视为固定成本，流动资金借款和短期借款利息可能部分与产品产量相关，其利息可视为半可变(或半固定)成本，为简化计算，一般也将其作为固定成本。

　　(七)维持运营的投资费用

　　在运营期内设备、设施等需要更新或拓展的项目，应估算项目维持运营的投资费用，并在现金流量表中将其作为现金流出，同时应调整相关报表。

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