注册会计师《财务成本管理》章节精选：第十章(3)

　　三、总杠杆系数

　　总杠杆的含义指将财务杠杆和经营杠杆联合在一起，称为总杠杆。

　　总杠杆系数总杠杆作用的大小用总杠杆系数来计量，它是指普通股每股收益变动率与产销业务量变动率的比值。其公式为：

　　说明1、总杠杆系数越大，企业总体的风险也就越大;

　　2、公司对财务风险的控制程度相对而言大于对经营风险的控制;

　　3、可看到经营杠杆与财务杠杆之间的相互关系，即为了达到某一总杠杆系数，经营杠杆和财务杠杆可以有很多不同的组合。

　　【例题?单选题】

　　甲公司经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为1.5;乙公司经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2，若销售增长10%，则有( )。

　　A.甲乙两公司息税前利润增幅相同

　　B.甲乙两公司税后利润增幅相同

　　C.甲公司比乙公司息税前利润增幅小

　　D.乙公司比甲公司税后利润增幅大

　　【答案】B

　　【解析】两家公司的复合杠杆系数相同，所以税后利润增幅相同。

　　【例题?计算题】

　　某公司销售收入为500万元，变动成本率为40%，经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2。如果固定成本增加50万元，则复合杠杆系数将变为多少?

　　【答案】

　　因为，1.5=(500-500×40%)/(500-500×40%-a)

　　所以，原来的固定成本a=100(万元)

　　因为，2=200/(200-I)

　　所以，利息费用I=100(万元)

　　因此，若固定成本增加50(万元)

　　复合杠杆系数=(500-500×40%)/(500-500×40%-100-50-100)=6

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