2020年期货从业资格《期货基础知识》知识点：买进看涨期权策略

更新时间：2019-12-11 09:41:40 来源：环球网校

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知识点整理四十八、买进看涨期权策略

(1)买进看涨期权的目的和基本操作：

买进看涨期权的目的：预期标的资产价格上涨。一旦行情符合预期，便可行权，以低于标的资产价格购进资产，也可卖出期权平仓，获取权利金价差收益。

(2)损益分析：

标的资产价格变化对买进看涨期权多头的损益影响：(C为期权费，X执行价格，S为标的资产价格)

标的资产的价格范围	标的资产价格变动方向及多头损益	期权头寸处置方法
0≤S≤X	处于亏损状态。最大损失为权利金	不行权，可卖出期权对冲平仓或继续持有
X<S<X+C	处于亏损状态。损失随标的资产价格变化而变化，但损失小于权利金	可卖出期权对冲平仓，继续持有，在期权到期时行权
S=X+C	损益为0
S>X+C	处于盈利状态。盈利随标的资产价格上涨而扩大

买进看涨期权综合分析表：

	内容
标的资产价格状态	①标的资产牛市②预期后市上涨③价格见底，市场波动正扩大（即隐含波动率低）
损益	平仓损益=权利金卖出价-权利金买入价行权损益=标的资产价格-执行价格-权利金
最大风险	损失全部权利金
损益平衡点	执行价格+权利金
保证金	无需缴纳
履约后头寸状态	标的资产多头

(3)买进看涨期权的基本运用：

获取价差收益：看涨期权多头与持有相关标的资产或期货合约相比的优势：①所需的资金更低；②标的资产价格下跌时，无需追加保证金或不会遭受强行平仓；③可获取标的资产价格上涨时的收益。

降低卖出标的资产风险。

规避标的资产价格上涨风险。

作为卖出套期保值的补充工具：现货多头在卖出套期保值时，买入期货看涨期权。当标的资产价格上涨，行权履约，并将期货合约平仓。

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